重大转变！“神算”花旗称美元多头可以行动起来

　　因市场再度聚焦美联储加息预期，并猜测后续加息步伐恐快于市场预期，美元兑欧元周四大涨，从前一日触及的一个月低点大局反弹。在欧洲央行决议前曾及时发出美元后市恐大跌警告的花旗周四再度发声，称现在正是买入美元的好时机。周五金融市场投资者将聚焦有“恐怖数据”之称的美国零售销售数据，鉴于该数据是下周美联储决议前最后一份重磅数据，预计将引发汇市重大行情。
　　
　　周四(12月10)纽约尾盘美元指数上涨0.6%，报97.95。欧元/美元大跌0.8%，回吐了大部分前日1.1%的升幅；周三欧洲央行管委诺沃特尼的讲话，使人对欧美央行政策分化的前景抱有更大怀疑。
　　
　　欧洲央行(ECB)管委、奥地利央行行长诺沃特尼(Ewald Nowotny)周三表示，市场过度估计了欧洲央行在12月3日政策会议上可能采取的行动，他称“市场分析师犯了大错”。
　　
　　尽管对欧洲央行是否会进一步放宽政策的不确定性上升，但投资者仍确信美联储将在12月15-16日货币政策会议上加息，且有外媒撰文称，美联储明年3月有望再度加息这支撑了美元。
　　
　　联邦基金利率走势显示，市场相信美联储下周加息的机率为85%。根据路透在12月4-9日对逾90位分析师进行的最新访查，美联储12月16日加息机率预期已经从前次调查的70%升至90%。
　　
　　Comerica Bank首席经济学家Robert Dye说道：“美联储结束零利率政策，并实施2006年7月来首次加息行动的标准似乎已经得到满足。”
　　
　　Cambridge Mercantile Group汇市策略和结构性产品部门董事Karl Schamotta表示：“投资者对美联储将采取行动更有信心，因此市场出现一边倒。”
　　
　　全球最大外汇交易机构花旗(Citigroup Inc)认为，距离美联储开会已经不足一周，现在正是买入美元的好时机。
　　
　　花旗驻纽约的十国集团(G10)外汇策略全球主管Steven Englander在报告中表示，美元走势逆转之后，现在已经变得具有吸引力。
　　
　　Englander表示，长线投资者正在思考美元还要贬值多少，并基于这一点判断自己的头寸状况以及进场时机。他说道：“总体而言，我们可能在未来12个月看见美元有接近10%的涨幅。”
　　
　　外汇交易员在猜测预期中的美联储下周加息的影响。尽管加息通常会刺激货币上涨，但美元过去一年已经上涨10%，刺激大量资金进入受益美元上涨的交易。随着投资者关注焦点转向首次加息之后的利率路径，上述因素导致美元在最近几周出现一些盘整。
　　
　　Englander援引花旗的数据写道，在截至11月24日当周，押注美元兑八大主要货币的多头头寸曾经创下三个月最高水平。投资者在欧洲央行12月3日决议削减多头头寸。投资者在欧银决议当日进一步削减美元兑欧元多头头寸，降幅创下近两年来最大。
　　
　　Englander并指出，美国和其它主要央行的政策分歧将在2016年支撑美元，而美联储加息步伐将快于市场预期，这会利好美元走势。
　　
　　事实上，近期花旗对于美元的预测十分精准，并及时发出了预警。Englander11月24日曾发布报告警告称，美元后市或大幅回调，投资者锁定美元多头获利不应等到12月美联储会议。相关文章请点击【花旗警告美元恐大幅回调】
　　
　　而在花旗发出上述警告后，美元指数果真大幅回调，短期内跌幅一度超过3%。如今花旗意外发出买入指示，美元是否将迎来新一轮上涨？
　　
　　今年5月份的欧洲货币杂志2015年外汇调查(Euromoney FX Survey 2015)显示，包括德意志银行(Deutsche Bank)、巴克莱(Barclays)及瑞银集团(UBS)在内的欧系银行过去一年在外汇交易市场中占有率下滑，
　　
　　而花旗集团(Citigroup)等美资银行则是抢得更多地盘。
　　
　　根据这份广受关注的产业排行榜，花旗仍霸占全球最大外汇交易银行的位置，市场占有率达16.1%，略高于一年前的16%。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)最新的报告也与花旗形成呼应。高盛周四发布报告称，随着美联储下周加息临近，该投行维持看多美元立场。
　　
　　报告显示：“尽管欧洲央行(ECB)上周利率决议令市场感到市场，但我们继续看多美元。很大程度上来说，这主要基于美国与欧元区政策路径分化。欧元区和日本仍处于宽松模式中，而美联储将开启缓慢加息日程。当然，尽管这些预期很大部分已经提前被市场感知，但这也解释了为什么欧洲央行利率决议后市场反应如此疯狂。”
　　
　　鉴于上述观点，高盛继续维持2016年看多美元立场，并再度调整欧元/美元平价预期，同时维持美元/日元130预期不变。该投行建议继续做多美元兑欧元和日元。
　　
　　具备重磅影响力的高盛首席经济学家Jan Hatzius表示，美联储会每个季度加息一次。
　　
　　市场普遍预计，在FOMC 12月15-16日在华盛顿召开会议的时候，美联储官员将把基准联邦基金利率提高25个基点，这将是美联储近10年来首次加息。
　　
　　瑞信(Credit Suisse Group AG)Mahesh Swaminathan等策略师在一份研报中表示，存在“不对称的风险”，即美联储的加息轨道可能不会像市场目前的预期一般渐进。报告显示，美联储依*数据，也依*时间来推行逐步的加息，这两者之间存在“固有的紧张关系”。
　　
　　道明证券(TD Securities)策略师Millan Mulraine撰写报告称，下周将公布的FOMC政策声明和预测由于其“笨拙的格式”，让美联储在主席耶伦(Janet Yellen)新闻发布会前传递“微妙鸽派信息”的“空间有限”。
　　
　　Mulraine称，耶伦在新闻发布会上将有很大余地来将市场重心引导向逐步和依赖于数据的加息路径之上；在政策声明公布和耶伦新闻发布会召开之间的30分钟里，市场将只能胡乱猜测；政策声明应该只会出现微小的变动。
　　
　　Mulraine指出，极端情况下，FOMC可能说明这是“一锤子买卖”，这将是最明显的未来鸽派利率路径的表示；这种情形不可能发生。道明证券预计美联储下调通胀/GDP预估的空间有限。
　　
　　美联储下一次加息会在何时？
　　
　　美联储观察家给出了主席耶伦未来数月可能的“行动剧本”：12月份加息，然后在1月按下暂停键，并根据局势发展做出回应——这可能会令该联储最早在3月16日再度加息。
　　
　　首次加息时机目前看来已几乎没有什么悬念。对于投资者而言，更大的问题在于接下来会发生什么，在基本消化首次加息预期之后，后续加息事宜或许会对市场产生更大影响。
　　
　　根据芝加哥商业交易所集团(CME Group)旗下的FedWatch走势，明年3月利率维持在0.25%的概率为7%，利率升至0.50%的概率为46%，利率升至0.75%的概率为42%，而利率达到1%的可能性为6%。
　　
　　高盛经济学家指出，当被问提及12月之后政策将如何进行时，美联储官员们使用过各种措辞来形容可能的行动步伐，诸如“渐进的”、“较浅的”、“缓慢的”、甚至是“爬行式的”。
　　
　　美联储官员们一直强调，他们不希望“机械式地”在每次会议上调相同幅度的基准利率，就像之前一次加息周期中那样。美联储下一步将在一定程度上取决于金融市场如何对首次加息做出反应。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)首席美国经济学家Ellen Zentner说道：“诚然，现在行动似乎更多是完成首次加息，让谈论焦点从首次加息转向此后料将缓慢的加息路径，而不再讨论当前经济状况需要收紧政策。为了确保通胀实际上在朝着美联储目标水平上升，以及经济增长仍处于正轨， 因此在一段时期内进行消化和观察是合理的。”
　　
　　Zentner预计美联储在12月加息后会直到明年6月才会再出手。美联储的利率自2008年以来一直处于接近零的水平。
　　
　　High Frequency Economics首席经济学家Jim O’Sullivan认为，投资者关注美联储自己的预期是明智之举。
　　
　　美联储目前预计失业率至明年年底会降至4.8%，而通胀率会回升至1.7%。O’Sullivan声称，这会伴随着美联储加息100个基点。
　　
　　O’Sullivan表示，若失业率持续低于美联储预期，则加息速度可能加快；或者反之，若通胀“拖后腿”。则加息速度会放慢。
　　
　　美联储官员已经明确表示，他们对已经达成双重使命中的就业部分赶到满意，未来加息步伐将取决于，确认料将上升的通胀确实在上升。
　　
　　外媒月度调查中，对核心个人消费支出(PCE)物价指数的预估中值半年来没有发生很大变化，目前预期2016年升幅介于1.5%-1.7%。该指数是美联储密切关注的指标。
　　
　　凯投宏观(Capital Economics)认为，更加强劲的通胀表现将迫使美联储放弃循序渐进的策略，联邦基金基准利率或会在2016年底升至近2%。
　　
　　事实上，强劲的11月份就业报告周五出炉之后，金融市场开始嘀咕美联储面临着加息过于迟缓的风险，而且如果在本月普遍预期的加息之后遵循其既定的渐进加息路线，那么利率政策或许会进一步落后。
　　
　　摩根大通驻纽约的首席美国经济学家、曾担任美联储经济学家的Michael Feroli表示：“一直就存在着美联储行动滞后的风险，而这份报告可能会稍微强化这种猜测。”
　　
　　他说，到明年，决策者们可能会“发现他们必须要多次加息，可能超过市场现在的预期，甚至也超过了美联储自己的预测。”
　　
　　联邦基金利率期货市场的交易员们预计，在今年12月首次加息之后，美联储2016年将会加息两到三次。根据美联储9月份发布的预测中值，决策人士们预计明年加息四次。
　　
　　“恐怖数据”袭来
　　
　　北京时间周五21:30，美国商务部将公布11月零售销售数据，预计数据将较上月出现反弹。
　　
　　接受外媒调查的经济学家的预期中值显示，美国11月零售销售月率料上升0.3%，升幅高于上月的0.1%。
　　
　　由于美联储强调利率决定将取决于经济数据，而消费支出占美国经济产出的70%左右，美国零售销售数据在过去一年中经常在金融市场掀起“惊涛巨浪”，因此被称为“恐怖数据”。
　　
　　巴克莱资本(Barclays Capital)、法国农业信贷(Credit Agricole)和苏格兰皇家银行(RBS)纷纷对11月零售销售做出细致前瞻。相关新闻请点击【巴克莱、法农、苏皇前瞻“恐怖数据” 会否再掀恐怖行情？】
　　
　　DailyFX撰文称，本周是美联储举行可能加息的利率会议前的最后一周，美国将在这段时间出炉零售销售和消费者信心数据。10月份的零售销售基本持平，但是受强劲国内需求提振的PMI数据暗示零售数据或显示复苏，经济学家们预计11月份零售销售增长0.3%。
　　
　　文章认为，假如美国经济数据表现稳健，美联储加息的可能性将进一步上升，从而给美元更多的上升压力，特别是相对于欧元而言。