中国大幅抛美债 美国人为何毫不在意？

　　对于中国近来抛售美国国债一事，分析人士发出了许多可怕的警告。但他们忘了一个简单的事实，那就是美国自身对国债的需求一如既往的强劲。
　　
　　彭博数据显示，不但美国的共同基金今年买入了破纪录规模的美国国债，连美国投资者也在加大对国债的购买力度，这是自2012年来的首次。目前，美国国债市场总规模为12.9万亿美元。
　　
　　随着中国减持美国国债，上述购买对限制美国融资成本走高至关重要。中国是美国最大的债权国。
　　
　　美国人争相购买国债这一现象也许指出了更深层次的担忧，即这个工资增长停滞、通货膨胀几乎为零的全球最大经济体，其经济强劲程度还不足以使美联储加息。
　　
　　加拿大皇家银行环球资产管理(RBC Global Asset Management)美国固定收益产品部门的联席主管斯文森(Brandon Swensen)表示：“由于对全球经济增长、通货膨胀以及利率的看法日渐消极，投资经理会选择买入更多的美国国债。”
　　
　　在美国为了走出衰退大举借债的过程中，海外债权人扮演了重要角色。自2008年来，外国投资者所持有的美国国债翻了超过一倍，现在大约为6.1万亿美元。
　　
　　但这一局面正在发生变化。仅今年一年，中国所持有的美国国债减少了约2000亿美元。如果这一模式继续下去，那将是中国所持美国国债规模首次出现年度同比下降。这里提到的减持数字包括分析师所言中国通过比利时账户进行的减持交易。
　　
　　不过从美国本土对国债的需求来看，则根本没必要恐慌。
　　
　　在今年拍出的总计1.6万亿美元的美国国债中，美国基金购买了其中的42%，是自美国财政部5年前开始公布这一具体数据以来占比最高的。2011年时，这一比例还只有18%。
　　
　　另外，美国各类投资者的国债持有额度自2014年年中跌入谷底后一直在回升。2015年，这些投资者所占的份额上升了2.1个百分点，至33.1%。这个数字可能听起来不多，但美国人目前持有的国债数额已达创纪录的4.3万亿美元。
　　
　　CRT资本集团美国政府债券策略负责人阿德尔(David Ader)则指出：“对中国抛售美国国债的担忧有些错位了。这曾是债券市场非常令人担忧的一件事，它发生了，我们现在也已经泰然接受了。”
　　
　　令人担忧的反而是这其中反映出的有关美国经济健康状况的信息，野村控股(Nomura Holdings)的利率策略负责人冈卡夫斯(George Goncalves)说到。
　　
　　美国的确正在创造工作岗位，但从零售业到制造业，一系列令人失望的指标显示，随着海外需求的减弱，消费者们正在收紧钱袋。
　　
　　而且，许多美国人的薪资一直停滞不前。经济衰退结束以来的平均时薪涨幅，比上世纪60年代以来任何一次经济扩张时期的都要低。由于没有更高的薪水刺激消费，通胀率也一直在低点徘徊。
　　
　　国债拍卖数据显示，最受美国基金青睐的是30年期国债，也是面对经济增长和通货膨胀最容易受到打击的国债品种。这意味着在他们看来，未来10年内，通胀水平可能继续低于美联储2%的目标。
　　
　　彭博进行的一项调查显示，经济学家们认为，未来1年美国经济陷入衰退的可能性为15%，是2013年以来最高的。
　　
　　美国投资者的决定是“在他们对经济预期的基础上作出的，这是经济状况、也是他们避险需求的一个反应。”
　　
　　这意味着，美联储的政策制定者们可能需要重新思考一下他们近期加息的设想。虽然美联储主席耶伦(Janet Yellen)依然认为，经济已经足够强劲，可以在年底前加息，但交易商们却对此表示怀疑。在他们看来，12月加息的可能性只有32%，明年3月加息的可 能性大概在50%左右。