美联储或无法精确控制实际利率

　　周五（8月21日）巴克莱策略师Joseph Abate在周度报告中指出，虽然美联储将联邦基金实际利率控制在联邦公开市场委员会目标上下的0.5个基点范围内，但在加息后，逆回购工具(RRP)和超额准备金利率(IOER)的处在哪个水平还有“很大的不确定性”。
　　
　　巴克莱预计，基于今年联邦基金的平均利率，联邦基金利率将超过RRP利率8个基点。
　　
　　报告指出，联邦基金实际利率下滑突破RRP/IOER的范围是否会损害美联储的可信度，取决于两个因素：是否是暂时超出范围以及美联储如何应对。此外，也有可能是长期因素造成利率下跌，例如通过银行监管。
　　
　　Abate认为，美联储可以通过不限制逆回购工具上限来解决利率下跌，“或者通过提高逆回购工具的规模”来解决，然而加息后，若联邦基金利率飙升超过了IOER，不清楚修改回购利率上限或调整IOER/RRP利差会起到多大作用。