丹麦丹斯克银行(Danske Bank)日前指出，汇市利率故事仍在源源不断地讲述。
希腊问题的尘埃落定后，欧洲央行(ECB)继续实施量化宽松(QE)举措以及美联储(FED)即将开启货币政策正常化的对比就在市场定价上逐渐显现，美元的强势背景继续给欧元/美元施加压力。
该行在汇市研报中写道：
欧元/美元的价格判断源自于简单的协整模型，同时叠加我们的利率预期和油价预期等因素。预计汇价3个月后将跌至1.0600，模型总体上暗示欧元/美元将落入1.0100-1.1100的区间内波动。
油价变化挑战着欧洲的通胀目标，新一轮价格跌势以及更弱的长期目标意味着秋季欧元区通胀的提升相对温和，不过核心通胀随着潜在经济增速的回升而回升，新年后欧元区通胀有望升至1%水平上方。
因此总体上，我们依然认为汇市力量有望推升欧元在未来半年内走高，原因是欧洲央行退出QE的预期将逐渐浮出水面。
欧元区和美国的经济增速差异正逐渐收窄，而汇价或维持稳定在区间内震荡，因数月来美国和欧元区的经济数据都未出预期。包括就业指标在内，美国经济数据呈现了良好态势，家庭实际收入增长是美国下半年经济的增长来源。与此同时，欧元区经济增速当前则受到欧元走贬的提振。
货币政策方面，我们维持两家央行“分道扬镳”的预期，欧元收益率曲线近端受到QE举措直至明年9月的压制，但相反，美国的近端利率受到美联储即将加息的预期拉动。
欧元区通胀或在下半年回升，这是欧洲变数的焦点所在，央行行长德拉基(Draghi)将紧盯通胀趋势，市场可能因此形成QE退出的朦胧预期。
资金流方面，投机资金流依然维持净买入美元的状态，但买入力度不比2014年年底时。与此同时，欧元区空头回补也将欧元空头从2015年的高位水准带回。
估值上，欧元购买力平价水平在1.2300，暗示汇价当前被低估，不过我们的短期估值模型暗示1.07才相对“公允”。
此外，通胀压力的“失约”可能引发美联储在加息方面的犹疑，这是需要兼顾的风险。
北京时间7:49，欧元/美元报1.1076。
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