希腊谈判期盼惊喜，耶伦开口年内加息

　　周五(7月11日)全球市场风险情绪都围绕这希腊和中国酝酿。在中国强力干预下，中国股市连续两日强劲反弹。同样市场对希腊方面也非常乐观，在周末最终谈判前市场多数投资者均认为希腊有望和债权人达成协议，风险偏好情绪再度被提振，欧元也应声上涨。
　　
　　另一方面，六月美联储决议刚刚露面的耶伦按捺不住，日内再度登台发表言论。她明确表示美联储很有可能年内加息。她的言论让此前因为疲软的美国数据、以及中国和希腊风险带来的美联储推迟到明年加息的声音消退，美元获得提振，收回日内部分跌幅。
　　
　　具体市场上，美元指数探底回升至96关口附近，最终收低，希腊乐观情绪打压美指，耶伦言论限制美指跌幅；欧元兑美元维持震荡上行势头，受希腊乐观情绪支撑；现货金价维持震荡交投，美联储主席耶伦预计联储将在年内升息，但对就业市场仍然疲弱表达了强烈的担忧；油价收盘基本持稳，本周下挫7%，市场关注希腊和伊朗问题的发展。
　　
　　美元指数探底回升至96关口附近，最终收低，希腊乐观情绪打压美指，耶伦言论限制美指跌幅。美指此前走软，主要因希腊乐观情绪支撑欧元，打压美指。而美指此后回升，主要受美联储主席耶伦年内加息的言论支撑，同时当日美国批发库存数据也支撑了美元。
　　
　　美联储主席耶伦日内的讲话是支撑美元的主要因素。虽然近来中国和希腊的忧虑，以及美国近期疲软的数据使得市场对美联储今年能否加息存在疑问。但美联储耶伦今日的讲话确认了美联储年内加息的可能性，支撑美元。
　　
　　对于美联储何时加息的疑问，美联储主席耶伦称，在2015年稍晚的某个时间点开始加息合适，预料之外的局势发展恐怕会推迟FOMC首次加息的时间，而FOMC首次加息本身仅仅会“非常小地影响到”货币宽松的水平。耶伦预计美联储货币政策正常化之路将会是循序渐进的，不应当过分强调FOMC的加息时间点，真正重要的是整个加息的过程，宽松政策只应当循序渐进地结束。
　　
　　通胀和就业方面，耶伦指出，经济和通胀前景高度不确定，美国失业率可能并未完完全全地捕捉到就业市场闲置问题的程度，而原油价格和美元汇率对美国通胀率所造成的下行压力似乎正在减轻。耶伦预计美国通胀率将会在未来数年里升向美联储既定的2%通胀目标。耶伦还认为，劳动力市场上的就业闲置问题略微更多，薪资涨幅温和，与就业市场仍然存在闲置问题相一致。
　　
　　经济增长方面，耶伦表示，美国第一季度经济疲软，在一定程度上似乎系暂时性因素所致，预计美国经济将会在2015年剩余时间里温和增长，但前景并不确定，预计美国经济增速将会在未来数年里反弹，失业率将会进一步回落。耶伦称，就业市场的改善应当支持家庭开支，财政拖累现象也将逐步消退商业投资受到抑制，这可能会和住房市场方面导致经济增速放缓。耶伦强调，IMF和大多数美联储官员看到美国经济正在改善。
　　
　　“美联储通讯社”Hilsenrath评论耶伦讲话指出，美联储主席耶伦对经济进展做出了谨慎评估，称就业市场仍持续存在疲弱，尽管她承认已更接近充分就业。总体而言，美联储主席耶伦并未表示美联储将改变对利率的整体计划。
　　
　　华尔街日报点评美联储主席耶伦讲话指出，美联储主席耶伦今日最令人瞩目的论调改变是她对薪资问题的评估；近期薪资增速指标表现错综，尽管劳工部有关工人平均时薪增长的数据持平于每年近2%的水平，但其他薪资和劳动成本的测量结果则显示出上升迹象；“薪资增长的初步迹象表明经济正在接近充分就业”充分就业十分重要，因美联储视其为实现就业市场健康和通胀稳定在近2%目标水平的双重任务的核心。
　　
　　除了美联储主席耶伦的讲话备受关注，美联储另外一位鸽派官员罗森格林Rosengren，日内也发表了公开言论。罗森格林表示，美联储在2015年稍晚开始加息可能是合适的，预计美国通胀率将足以支持FOMC考虑加息。希腊危机导致美国2015年夏季乃至之后的经济预期变得错综复杂。就目前而言，美联储等待美国经济数据，希腊危机解决方案将让FOMC在其预期上获得信心。
　　
　　当日美国公布的批发库存数据良好支撑美元。具体数据显示，美国5月批发库存月率0.8%，预期0.3%，前值0.4%。不过另一项批发销售数据表现不及预期，5月批发销售月率0.3%，预期0.9%，前值1.7%，但批发库存数据对市场的影响略大。
　　
　　对于批发库存数据，评论指出，第一季度美国批发库存表现不佳主要是受美元走强和能源部门削减开支的影响，而今日公布的美国5月批发库存录得6个月以来最快增速，其中录得最大库存增长的是石油产品、计算机设备和药品；佐证了继第一季度经济疲软后美国第二季度经济增速反弹的观点。
　　
　　欧元兑美元维持震荡上行势头，受希腊乐观情绪支撑。欧元兑美元走高，主要因市场预期希腊最终能够达成协议，此外，中国股市反弹，激发了市场的风险偏好情绪，也支撑欧元。进入到纽约时段，欧元兑美元回吐部分升幅，因市场对周末希腊的谈判保持谨慎，多头离场。
　　
　　BK Asset Management董事总经理Kathy Lien表示，也有些人担心德国可能仍会阻止协议。此前德国财政部发言人表示，德国将不会接受任何形式的希腊债务减计。而我们相信会达成协议，不过在这些会议前持有欧元仓位是有风险的，我们在周末前对所持仓位全面获利了结。
　　
　　希腊达成债务协议的憧憬是推动欧元日内反弹走高的主要因素。目前市场乐观地认为，希腊争取新资金并留在欧元区的努力取得一些进展。周日是欧盟领袖给希腊设定的达成债务协议的最后期限，届时能否达成协议将左右欧元走势。当天欧盟所有成员国将召开紧急峰会, 讨论如何遏制希腊金融崩溃的影响。
　　
　　荷兰合作银行资深外汇策略师Jane Foley说，“欧洲货币联盟(EMU)可能解体的迹象将可能使欧元下行压力急速增加，也就是说，系统保持完整，不存在最脆弱环节的迹象将给欧元提供支撑。”
　　
　　当前有迹象显示，希腊争取获得新资金的努力取得一些进展。希腊政府周四向欧元区债权人提交一份改革方案，希望赶得及获得新资金以免于破产，并且在周五在议会举行投票以获准立即行动。
　　
　　德国作为希腊最大的债权国，也做出了一点儿让步，承认希腊需要重组部分债务，这是实现中期公共财政可持续所必需的。
　　
　　希腊局势对欧元的提振市场不宜过分乐观。尽管市场中不乏对希腊达成协议的乐观预期，但对于持有大规模欧元头寸过周末仍存在一定程度的谨慎。交易商称，欧元上档相当受限，因欧洲央行实行的资产购买计划可能让欧元处于守势。
　　
　　瑞银外汇策略师Geoffrey Yu称，“如果周末达成了协议，在其它因素的影响下，欧元上行空间是有限的，但如果另一种不好的结果发生，我们料将看到欧元回吐部分涨幅。”
　　
　　中国救市措施支撑A股，也利好风险偏好，支撑欧元。中国政府令人眼花缭乱的救市举措看来终于获得了回报，股市在周四满血反弹后周五继续走高，有助于提升投资者的风险偏好。
　　
　　过去一个月情势严峻，希腊问题以及中国股市急跌逾三成，主导全球市场走势。在金融市场或地缘政治面临压力时，投资者趋于寻求更安全和高流动性的资产。
　　
　　不过，目前市场对中国股市的忧虑依然存在。投资者还不确定短期来看最糟的情况是否已经过去，而政府大力救市的代价可能将长期影响市场。
　　
　　另一方面，当日欧元区经济数据对市场影响有限。具体数据显示，德国6月批发价格指数月率-0.2%，前值0.5%；法国5月工业产出月率0.4%，预期0.4%，前值-0.8%；法国5月制造业产出月率0.6%，预期0.4%，前值-0.8%。