美日静待明天央行风向 通胀回暖助英镑攀升

　　美元指数周二(6月16日)小幅上涨，等待明天美国FOMC会议的进一步消息。本周外汇市场最重磅的新闻美联储FOMC会议即将在周三出炉。会议相关内容将会是市场对美联储加息时间的预测根据。目前舆论认为9月加息仍然是最有可能的结果，但是鉴于此前美国第一季度经济的疲软以及美联储一贯的数据依赖宗旨，其他时间加息的可能也并不能被排除。
　　
　　英镑是周二外汇市场表现最好的一支货币，周二公布的英国消费者物价指数增长符合预期，回到正值，显示英国通胀已经开始回到正常轨道。英国央行预计将会在明年加息，通胀水平维持在零左右对加息的预期并不是好消息，但央行行长卡尼认为，通胀将会在2016年回升至央行2%的目标附近。
　　
　　日本央行行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)上周三在央行会议上表示，实际有效汇率不太可能进一步下降。该言论导致市场预计日本央行可能对外汇进行干预，日元受影响大幅下挫200点。尽管随后多名官员包括黑田自己都一再表示没有干预外汇市场的想法，但是黑田的言论仍然掀起一场日元风暴。本周三日本央行将会再次开会，周二黑田又重申并无意预测日元汇率走势。分析人士认为，明天黑田再次发表影响日元汇率言论的可能性较小。
　　
　　FOMC会议将至 经济学家指出美联储口风很紧 不会轻易给出加息时间准确答案
　　
　　加息马上就要来了。经济学家们认为，不要想当然认为9月一定会加息。美联储(FED)主席耶伦(Janet Yellen)本周带给市场的信息主要可能就是要传达这个意思。当然耶伦在阐述货币政策前景时不会那么平铺直叙，她的措辞将会非常谨慎。
　　
　　Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson在致客户额的报告中写道：“我们认为，耶伦将明确首次加息距今不远的观点。”
　　
　　Northern Trust首席经济学家Carl Tannenbaum指出，分析师们认为，7月份加息的几率其实很小，但只有发生什么“非同寻常的事情”，才会使9月加息夭折。
　　
　　当然耶伦在阐述货币政策前景时不会那么平铺直叙，加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)首席美国利率策略师Michael Cloherty说：“那些希望找到9月加息切实措辞的投资者可能会失望了。”
　　
　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)的美国经济学家Michael Hanson表示，耶伦的说法可能会十分微妙，称只要经济未来3个月的动向符合预期，则会加息。美联储始终认为，1季度经济放缓只是暂时现象。
　　
　　摩根大通(J.P. Morgan Chase)经济学家James Glassman表示，美联储关注了就业数据强势的一面，“他们认为经济没问题，”绝大部分美联储官员倾向于较早开始加息，而收紧的步伐应放慢。
　　
　　经济学家指出，需要着重理解的是，美联储行动的门槛已放得很低，只要看到就业市场持续改善同时对通胀回升有信心即可。耶伦也曾指出，美联储可在通胀没有实际回升的情况下加息，但前提是不能下降。现在的问题是，通胀已开始回落。最新数据显示，美联储钦点的个人消费开支指数4月年率增1.2%，增速低于3月份的1.3%。
　　
　　Wrightson ICAP的首席经济学家Lou Crandall表示，在9月前还会出现一些薪资承压的信号。他说：“即便很多美联储官员明确表态希望加息，但很多事情还有待矫正方向。”
　　
　　耶伦周三的讲话内容将格外重要。Michael Hanson说：“美联储将确认9月即将加息的信息？还是找一些理由给自己留有余地？我们倾向于认为是后者。”
　　
　　美元指数遭遇“中年危机” 利好虽多涨势却不见重启
　　
　　法国兴业银行(SocGen)周二表示，美元今年第一季度涨的太远太快，但是二季度开始遭遇大幅回撤，如果你愿意，可以将之称为美元的“中年危机”。
　　
　　该行表示，“从德债到美债的卖压转换将支撑美元进一步走强，下图显示了我们的第二季度各货币对回报预期，我们可以看到美元继续占主导地位。然而近期的整固以及美元/美国经济/美联储反馈回路显示了美元的单边趋势现在已经不复存在了。”
　　
　　从经济增长角度来看，美国经济在维持强势的同时，其增速较预期的偏慢。而欧元区的经济增速则显示出回暖迹象。而且，部分市场参与者已经开始考虑欧元区货币政策制定者是否真的要宽松至2016年9月，并试图将该因素在市场中定价。如果这是真的话，则将限制住美元的上行空间。
　　
　　有趣的是，虽然美国5月非农走强、默克尔也在唱空欧元、美国零售也向好，但美元就是上行困难。这表明美元多头在犹豫是否要进一步加仓，因目前市场的不确定性较高，加仓风险回报比或许并不佳。
　　
　　或许美元前期的强势令市场参与者开始担忧美联储是否会激进地收紧货币政策，特别是在经济回暖不均衡、薪资增速和通胀仍不温不火的时候。
　　
　　令美元多头更难下定决心的问题在于，IMF和世界银行均表达了美联储应该至少延后升息至2016年的观点。既然美联储的行为可能令美元放缓，投资者就开始价值投资于诸如英镑和日元等货币了，特别是在假设美国和欧元区利率及经济背离将扩大的情况下。
　　
　　英镑迎来春天 通胀现回暖迹象支持英央行明年加息预期
　　
　　周二欧洲交易时段，英镑/美元反弹上扬，日内公布的英国5月消费者物价指数年率增长仅符合预估，但表明通胀水平已经重新回到零轴上方，且为近四个月以来首度增长。
　　
　　虽然从目前来看，通胀水平仍然远远低于央行2%的目标位，但是该行行长卡尼预计今年稍晚通胀将加速回升，2016年将逐渐升至目标位。
　　
　　英国央行在6月的货币政策会议上维持利率维持在历史低位不变，且市场寄希望于明天公布的会议纪要是否会透露决策者对于升息的想法。
　　
　　数据公布之后，路透社点评称，英国5月CPI年率为2014年10月以来首次出现增长，月率也符合预期，表明英国经济所面临的通缩压力仅仅是暂时的，英国央行行长卡尼此前也表示，随着国际油价日渐回升，英国通胀也料将增长，英国并不会陷入通缩，此次数据对此番言论提供了良好的佐证。
　　
　　摩根大通分析师指出，2015下半年英镑投资者焦点将再度转向英国通胀数据，预计2015年底英镑/美元目标位看至1.50附近。
　　
　　欧/镑交*盘方面，摩根大通分析师指出，当前汇价可能陷入盘整阶段，虽然近期希腊债务局势仍然悬而未决，但若最终得以良好解决，则欧元/英镑有可能反弹上行，而这种影响也只是短暂的。
　　
　　黑田重申自己无意影响汇率 本周市场继续关注央行行长言论
　　
　　日本央行(BOJ)行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)上周在金融市场刮起一股“日元风暴”，但本周二他却“大变脸”，竭力否认自己曾试图干预日元汇率。
　　
　　黑田东彦周二在国会表示，上周的言论并非预测日元未来名义汇率水平，也无意预测日元汇率走势。此番言论出炉后日元应声下跌，美元/日元一度触及盘中高点123.73。
　　
　　Global Markets驻东京的外汇主管Bart Wakabayashi表示：“市场看到‘黑田'出现在新闻标题上并作出反应，但黑田后来表明他没这么说。然而，在过去几周以来，关于日元的疲态，出现一些颇有意思但具说服力的评论。”
　　
　　黑田东彦上周曾在国会听证会上称，日元“实际有效汇率不太可能进一步下跌。”当时的讲话曾提振日元短线大涨逾200点。
　　
　　本周二黑田则表示，实际有效汇率并不是一项双边汇率指标，而且是一个难以界定的概念，难以从实际有效汇率角度预测外汇走势和经济形势。他同时表示，他本意也不是说不想看到日元贬值。黑田说道：“我没说我不希望日元疲弱。”
　　
　　日本央行行长上周的讲话被一些分析师解读为进一步放松货币政策可能性降低的信号，因为加大刺激力度必会导致日元走低。
　　
　　黑田东彦今日表示，希望汇率走势平稳并能反映经济基本面状况。他指出，央行宽松措施正在发挥预期效果，日本经济继续温和复苏，通胀率可能在2016财年上半年左右达到2%的目标。不过现在谈论退出刺激政策为时尚早，目前没有收紧政策的计划。
　　
　　一项调查显示，在日本央行行长黑田东彦上周为日元跌势踩刹车后，巴克莱(Barclays)和渣打银行(Standard Chartered)等大行经济学家纷纷推迟对该行加大刺激力度的时间预期。