美元猛烈回调、债市近乎崩盘 但多头仍无怨无悔

　　美元连续五周下挫，而欧美债市也近乎“崩盘”，但多数投资者并未被此吓倒，他们仍坚持先前的押注。
　　
　　今年初时，全球经济环境疲弱，加之各国央行纷纷“放水”来做扶持，令一些交易商看来几乎肯定会是赢家：买入美元及债券，抛售原油，买进股票。
　　
　　但在最近五周以来，美元大幅回调，油价站上60美元/桶，通胀预期回升，仅有对股市的押注“一枝独秀”。
　　
　　然而，多数接受媒体采访的投资者表示，根据看好债券收益率下跌及美元升值所进行的交易，将再度掳获他们的“芳心”。他们认为近期市场波动，更像是本质上的“技术性”问题。
　　
　　欧元/美元自3月16日触及12年低点后，现已上涨9%至1.14，因有迹象显示欧洲已经躲过物价下降漩涡，得益于在欧洲央行(ECB)1.1万亿欧元量化宽松(QE)举措推动欧元走软。
　　
　　其中许多基金受冲击是因为油价反弹。花旗(Citigroup Inc.)也成为押注油价下跌的输家，其在三个月前预计，由于全球供应过剩，到第一季度末前后，美国原油价格可能跌至20美元/桶。
　　
　　美国原油期货3月中旬在近六年低点触底后，目前已经站上60美元/桶，油价走高推动欧洲及美国的通胀预期升至年内高位。
　　
　　债券市场的洗牌无疑更加痛苦，薄弱的流动性更是加重弱势。交易商将流动性薄弱归咎于监管力度的收紧。而且美元的走势意味着，在短短几周时间内，美元多头第一季的获利便蒸发掉三分之二。
　　
　　指标10年期美国国债收益率周二(5月19日)报2.22%，一个月之前债市尚未重挫时报1.85%。10年期德国国债收益率最新报0.65%，远高于一个月之前的0.10%。
　　
　　对于美国国债基金而言，过去一个月的跌势抹去了他们此前的涨幅。一些专注于金融期货和期权的期货管理基金同样在最初市场波动中损失严重。
　　
　　在过去30天，晨星(Morningstar)追踪的期货管理基金下跌5.1%，年内仅上涨1.2%。
　　
　　但投资者并没有被债券收益率的回升“吓坏”。据美银美林(Bank of America Merrill Lynch)上周五称，最新一周投资者向全球债券基金注入19.6亿美元。
　　
　　投机客依然押注欧元走软。期货持仓情况显示，最新一周针对欧元的净空头总计251亿美元，尽管较此前一周减少15亿美元，但仍相当可观。欧元进一步走强将有损投资者回报。
　　
　　专研外汇的Millennium Global首席执行官(CEO)Mark Astley表示：“我们这个月真正看到的是修正，而非反转走势。”Astley预计，欧元在今年稍晚将恢复跌势。
　　
　　拥有新一代“债券之王”之称的DoubleLine Capital联合创始人Jeffrey Gundlach的观点一直广受关注。他今年稍早表示，投资者应该为收益率飙升做好准备。他预期美元弱势会在短期内缓解。