预计：上半年或有一次降息两次降准

　　随着美国经济的逐步复苏，市场对美元加息的预期不断加强，各种预期纷纷出炉。对此，渣打银行中国投资策略及咨询总监郑毓栋上周五接受记者采访 时表示，美国的经济复苏是真实的，如失业数据、房价反弹、GDP增长等等，因此加息是比较确定的事情，但是加息的时间窗口却并非如市场普遍预期的6月份， 可能会推迟到9月前。而中国在上半年仍有可能进行一次降息和两次降准。
　　
　　美国加息对A股影响不大
　　
　　由于美元的加息对全球资本市场将产生巨大的影响，资金回流将不可避免，是否会影响正处于慢牛状态的中国股市？对此，郑毓栋表示，美元加息肯定 会对包括印度、巴西、俄罗斯等新兴市场带来影响，但对于中国却影响不大。原因有二：一是中国实行资本管制，热钱没有太多空间大幅撤离；二是随着深港通的开 通，全球资金都将往中国股市流动，中国的国企改革让市场充满信心。因此，中国市场受到冲击会相对较小。
　　
　　郑毓栋还表示，央行政策趋于温和，预测上半年降准，将大大缓解金融板块的风险。企业盈利将得到“低能源价格、宽松的货币条件和国内收益率水平 下行”的支持。去年第三季度盈利显示增长，虽然不同行业间差异很大，但通讯、医药、可选消费品、工业和公共事业板块显示出增长和动力提升。今年还是大小盘 都有机会的一年，蓝筹有机会，科技和医疗等板块都有机会。
　　
　　全球配置首选欧洲市场
　　
　　在全球市场的配置上，郑毓栋则建议投资者，随着欧洲实行了量化宽松政策，给资本市场带来利好，因此首选欧洲，其次是一直实行低汇率政策的日 本，而一直被看好的美国市场则处于标配状态，该市场今年要取得更多的超额收益会比较困难。他分析指出，欧洲中央银行1月份公布一揽子总值1.1万亿欧元的 量化宽松政策，加上负存款利率，已公布的公司中58%的盈利超于预期，因此市场对欧洲的经济复苏充满期待。日本今年的总回报应为正数，但是美国加息后，必 然会有影响，市场波动会加大，因此要紧密关注。
　　
　　对于2015年的全球债券配置，国外机构纷纷看好人民币债券。“我们仍是偏重公司债券多于主权信贷，并倾向以无制约的方式投资于债券。我们首 选的债券资产类别仍是境内及离岸人民币、印度卢比，以及新兴市场投资级主权债券。而对发达市场及亚洲高收益债券的总持有量要设限制。”郑毓栋指出，近期人 民币汇率走弱，正好趁机超配境内及离岸人民币债券。