欧银例会已过 FED加息时间受热议

　　3月2-6日当周央行动向汇总——本周市场迎来一重要事件，即欧银例会，在会后的新闻发布会上德拉基如期公布了QE细节，但同时也将欧元区GDP以及通胀预期上调，金价短暂上扬后回落。同时，随着美联储公开市场委员会的临近，3月会后声明中能不能移除“耐心”一次将是6月能否加息的关键，对此美联储官员纷纷发表看法。
　　
　　欧银提高经济及通胀预期 但保留延长QE可能
　　
　　欧洲央行(ECB)行长德拉基周四(3月5日)在利率决议之后的新闻发布会上宣布QE将于3月9日正式开始，每月规模为600亿欧元，持续到通胀回升至2%。德拉基同时宣布上调欧元区2015年经济预期和2016年通胀预期，并表示刺激措施已经开始提振经济。
　　
　　对于之前一系列的宽松措施，德拉基表示，“央行的刺激政策已出现积极成效，欧元区借贷环境已经有所好转，消费者和企业信心好转，大规模购债措施将支持经济复苏。”
　　
　　德拉基宣布，央行将2015年欧元区GDP增速由1%上调至1.5%，并将2016年GDP增速从1.5%上调至1.9%，还预计欧元区2017年GDP增速为2.1%。
　　
　　德拉基称：“上调经济增长预估，是基于对油价、汇率和央行政策等指标的考量。”他对于欧元区经济表示乐观，表示“欧元区出口将会得益于全球经济复苏，低油价将支持家庭收入增长和企业利润增长，欧元区四季度经济增长将超出预期。”
　　
　　不过，德拉基还是警告，结构性改革放缓将会阻碍经济增长，同时经济复苏可能受制于资产负债表规模，经济前景仍面临下行风险。
　　
　　在被问及QE是否会延长时，德拉基表示欧洲央行没有理由改变每月600亿欧元的QE步伐，必要情况下QE可以超过2016年9月。
　　
　　全球宽松对金价利好或已结束
　　
　　目前美国10年期国债收益率已从2月初的1.65%飙升至目前的2.1%上方，而同期金价也累计下跌了6%，意味着过去一个月利率的上升正对金价构成压力。
　　
　　尽管2015年开年之后全球多家央行都宣布下调利率，引发外汇市场的剧烈震荡。但一位交易员称，从现在开始持有黄金的意义已经不大了。
　　
　　Oppenheimer & Co公共机构投资组合策略负责人Andrew Burkly表示，“短期来看，持有黄金可以被视为对冲市场波动，尤其是外汇波动的对抗。可以看到年初以来众多央行出现惊人的举动，引发外汇市场巨震，当时黄金的确发挥了抗风险的作用。但现在，这已成为过去式。”
　　
　　至于理由，Burkly强调，“黄金除了抗风险外，还是一种抗通胀的资产。但现在通胀走高了？当然没有，那还有什么理由购买黄金。”
　　
　　关于黄金投资方面，Burkly建议现在不应该投资以美元计价的黄金，如果一定买，那就买入以欧元和日元计价等有贬值趋势的黄金。不过，对于美元投资者来说，比黄金更好的投资机会遍地都是。因此，我预计未来以美元计价黄金将走低。
　　
　　美联储乔治支持6月加息
　　
　　美国堪萨斯联储主席乔治晚间发言支持及早加息，表示至去年年底，美国经济增速超出平均水平，相信美国经济年内会继续维持高于趋势的增速，但美元走强与海外经济体增速放缓将对美国复苏构成挑战。
　　
　　乔治对通胀低于2%的目标并不感到十分担忧，美国当前物价处于稳定阶段，且许多迹象显示通胀将开始上升，多数抑制通胀的因素都是暂时性的，认为美联储必须在就业及通胀达成目标前有所行动，应于年中开始加息。不过，美联储开始加息后的政策仍然相当宽松，推迟加息恐令美联储长期政策更为激进。
　　
　　在就业市场方面，他表示美联储此前低估了就业市场的发展，就业市场发展动能将会延续，就业市场改善显示薪资将开始加速增长。
　　
　　市场对美联储加息时间众说纷纭
　　
　　尽管就业增长加速，但是伴随着通胀放缓，分析师在美联储(FED)将何时实施2006年以来首次加息的问题上产生分歧。
　　
　　彭博汇总的联邦基金利率期货数据显示，交易员预计美联储在6月会议前把主要利率从零至0.25%的区间上调的概率为17%。6个月前这一概率为44%。
　　
　　“债王”比尔·格罗斯(Bill Gross)周一(3月2日)表示，随着寻求更高回报的投资者推动股市、债券飙涨，美联储把利率维持在接近零的水平可能造成市场出现泡沫。
　　
　　格罗斯表示，6月份加息25个基点的话，表明美联储至少愿意承认这个问题。格罗斯去年9月份从太平洋投资管理公司(PIMCO)加盟骏利资产管理集团(Janus Capital Group Inc.)
　　
　　但担任Gluskin Sheff & Associates首席经济学家的Rosenberg表示，美联储主席耶伦将等到通胀达到2%的目标水平后才会加息，通胀要到明年才会达到这个水平。Rosenberg认为，耶伦将会保持“耐心”。
　　
　　耶伦是否会“以少从多”赞成6月加息？
　　
　　近期众多美联储官员们都曾发表过讲话，其中多数人赞成6月升息。鉴于主席耶伦(Jannet Yellen)往往会尊重多数意见，这项决定即便没有她的首肯，也有可能出台。
　　
　　美联储目前的17位决策成员中，七位现已表示希望6月升息至少要作为一个选项进行讨论，或是总体上争取提前升息，因预期薪资和通胀将上升。相比之下，公开表示经济(特别是就业市场)还有很长路要走的官员越来越少，近几周只有四名成员明确说，要等到年内很晚甚至2016年升息才是合适的。
　　
　　此外，包括耶伦在内的五名美联储理事说话也不再像之前那么肯定。上周耶伦的国会证词演说对于加息时机则更为含糊其辞。她表示，联邦公开市场委员会（FOMC）将在加息之前改变“耐心”的前瞻指引。
　　
　　不过鲍威尔等理事也曾表示，预期就业会继续强劲增长。七名赞成讨论6月升息的决策者今年并不都有投票权，但全部会参与政策讨论。
　　
　　美联储一些现任和前任官员纷纷认为，联储可能在3月17-18日的会议上去掉以“耐心”态度迎接升息的措辞，给6月升息扫除最后的措辞限制。