美元王者归来横扫各大非美 地方联储主席纷开金口助威

　　周四(2月26日)外汇市场再现剧烈震荡，日内公布的美国CPI、初请人数和耐用品订单整体表现虽然喜忧参半，但是市场对此的解读却相当正面，各个地方联储主席更是大开金口为美元助威，美元因此不跌反涨，日内大发神威一举上涨逾百点，重启此前强势。
　　
　　与汇市紧密相关的国债市场也侧面反应了欧/美的力量对比，欧洲国债收益率大幅下跌，其中德国10年期国债收益率录得历史新低0.25%，7年期国债收益率首度跌至负值。 相比之下，美国的10年期国债收益率仍具有相当弹性。
　　
　　从数据来看，尽管美国1月CPI年率跌至负值，初请和续请失业金人数高于预期，但是因原油价格大跌所引发的CPI回落是全球现象，美联储也多次表示短期通胀会回落，这并不阻碍美联储的加息打算，而且美国核心CPI年率并没有走低，月率还上升了。
　　
　　至于失业金申请人数的不佳，这一数据是对美元有一定的压力，但是由于美国就业市场稳固改善的势头并没有改变，而且最为重要的是美国1月耐用品订单数据格外强劲，为2.8%，好于预期的1.6%，这一数据也一定程度缓解了此前因部分经济数据不佳市场对于美国经济的担忧。
　　
　　华尔街日报快评论称，上周美国首次申请失业救济人数增加，表明继上月就业人数大幅上升后美国劳动力市场或已失去部分动能。
　　
　　不过也有经济学家指出，近期初期失业金数据出现较大波动，可能归因于美国东北部的极寒天气增加了失业金申请人数。
　　
　　Marketwatch专栏随后评论称，上个月由于大部件的耐用品（如冰箱、汽车等可持续使用至少3年的耐用品）需求反弹，耐用品订单数据表现超乎预期强劲；虽然过去一年耐用品数据经常遭修正，但整体趋势仍足够表明美国工厂的客户需求正温和复苏。
　　
　　有彭博经济学家指出，核心CPI未来几个月的趋势对货币政策决策者而言尤为关键，因为在启动加息周期前，他们要对通胀将朝着2%的目标水平前进有足够的信心。
　　
　　圣路易斯联储主席布拉德(James Bullard)接受CNBC采访时称，“1月核心通胀略强于我的预期，这将提振美联储通胀回升的信心。”
　　
　　布朗兄弟哈里曼(BBH)研究团队在日内报告中指出，美联储主席耶伦(Janet Yellen)清楚地承认能源价格下跌对通胀的负面影响，但美国疲软的通胀率将不会阻止美联储首次加息。
　　
　　该行报告指出，“尽管基础通胀率或录得负值，但核心通胀率依然坚挺，预计将持平于1.6%。耶伦在过去两日的作证中表示能源价格下跌打压基础通胀率，这将进一步影响核心通胀率。则似乎暗示疲弱的通胀不会阻挡美联储首次加息。”
　　
　　国外专业外汇网站FXStreet分析师在美CPI和耐用品数据公布后撰文称，整体数据向好提振美元，美元扭转了此前耶伦造成的跌势。
　　
　　综合三大重磅数据来看，美国CPI年率跌入负值主要还是受到了油价的拖累，核心通胀依然稳定，表明美国通胀的下行压力或将有限。而耐用品的优异表现表明美国工业订单愈发强劲。
　　
　　地方大佬纷纷金口大开 耶伦证词影响被淡化
　　
　　与此同时在美国开盘前美联储布拉德表示应该在3月份的利率决议上去掉“耐心”一词，希望美联储考虑提前加息而不是延迟，其鹰派言论也为美元上行提供了动能。
　　
　　达拉斯联储主席费舍尔(Richard Fisher)周四(2月26日)在伦敦发表讲话称，美国经济增速非常强劲，但通胀压力并不突出。同时，相对于晚开始但快速升息的做法，他倾向于尽早开始但较缓慢升息。
　　
　　费舍尔表示，美国零售销售非常全面，2.5%的增速非常喜人，但美国通胀压力并不突出。他强调自己并不太担心美元强势，美元走强将在美国经济中发挥抵消效应，美联储不会在美元走强上投入太多时间。
　　
　　今年拥有投票权的旧金山联储主席威廉姆斯(John Williams)周四(2月26日)表示，预计美国2015年能达到全面就业，重要的是关注潜在通胀趋势，目前核心通胀相对稳定。同时，他强调，不需要等待通胀确切回到2%后再升息，若数据表现符合预期，预计美联储将在今年夏天或秋天开始首次加息。
　　
　　威廉姆斯强调，美联储需要在实现充分就业和2%通胀目标前开始取消部分宽松措施。此外，联储需要避免有关加息通道的明显的前瞻指引。
　　
　　总体来看，此前美联储耶伦国会证词为非美货币带来的反弹因其自身都缺乏实质利好以及美元基本面状况的继续利好而缺乏后劲，这可能使得部分基本面状况本来就不佳的非美货币，例如欧元，将面临恢复跌势的风险。
　　
　　高盛料敌先机 预先看衰欧元反弹
　　
　　高盛集团(Goldman Sachs)隔夜就下调欧元未来报价预期，认为尽管美元强势早在2014年年中就以启动，但今年仍有很大牛市延展空间。
　　
　　高盛在研报中写道：
　　
　　美元强势尚未结束
　　
　　支持这一观点的动因包括，美国经济活力满满(1月高盛CAI指标增长3.3%，同时1季度官方GDP增长2.7%)；美联储(FED)正逐渐走进首次加息，这多半将维持美元相对其他G10币种的2年期资金利差优势。
　　
　　市场担忧没有事实依据
　　
　　美元强势观点近期被市场抛弃，不少投资者认为美元今年将进入震荡市。主因近期经济数据表现不一，而欧洲经济有望进入反弹周期，某种程度上这些“预期”是市场人士相信欧元/美元有望反弹的催化剂。
　　
　　没有理由去买入欧元
　　
　　在这种情况下，希腊危机的再次缓解被人们用来作为买入欧元的理由，但我们并不认同。最终，我们的美元看涨观点是建立在美国相对G10货币的各种优势之上。希腊债务问题的谈判会让相关忧虑持续，尤其是在希腊债务可持续问题始终未能敲定长效机制，同时各大欧元区边缘国家难以实现有效增长的情况下。
　　
　　下调欧元/美元报价预期
　　
　　综上所述，我们认为市场会继续抛售欧元，我们下修欧元/美元3个月及6个月预期至1.12和1.10(原先为1.14和1.11)，同时维持12个月报价预期在1.08。