中国货币政策正酝酿全新变革

　　美国全国广播公司财经频道(CNBC)留意到了中国央行近期祭出的各种货币政策创新，文章写道：
　　
　　近日公布的数据显示，中国央行2014年悄悄的酝酿了一场货币政策革命。为应对资本流入的骤降，当局通过新设工具来提升货币供应量。
　　
　　在过去10年的大部分时间里，中国央行的主要挑战是抑制外汇大量涌入，预防热钱失控增长。然而现在，情况恰恰相反。中国央行需要新的手段，刺激资金的注入来填补资金温和外流造成的缺口。
　　
　　央行最新的货币政策报告显示，通过央行购买外汇创造的基础货币从2013年的2.1万亿元跌至去年的6400亿元。
　　
　　相比之下，央行2014年通过公开市场操作和给予商业银行贷宽等货币政策工具向市场注入2万亿元基础货币，而2013年这一值仅为1000亿元。
　　
　　对此，中国央行低调表示，基础货币的供应渠道正在发生改变。
　　
　　虽然中国当局正在努力解决资本外流问题，但因投资者的互换交易，在过去的6个月中，中国央行的外国资产萎缩1550亿元，而2013年同期则增加了1.4万亿元。
　　
　　除了市场驱动的资本流出之外，外国资产下降也反映了中国央行为抑制人民币的走软而在外汇市场积极干预。央行向银行系统大量注入美元，收紧了国内的货币供应量。
　　
　　中国央行的外国资产数据更为广泛地跟踪了外汇储备所并不包含的资产，但前者的资产系列被认为是更好地资本流动的考量指标，因为前者并不受外汇汇率起伏的影响。
　　
　　中国央行向市场注入流动性一度被视为宽松信号，而就现在资本从大量涌入到流出看来，央行此举似乎更像是努力维持现状。央行上周下调存款准备金率0.5个百分点便是例证。
　　
　　此前，降准之举被视为宽松信号，股市往往也会上涨。但此次央行降准之后，股市却下挫。而往常降准后随之波动的利率此次也几乎没有浮动。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)大中华区首席经济学家Helen Qiao表示，降息和降准广受市场关注和欢迎，但要真正看清央行是否真的实施宽松政策还是要关注银行对实体经济的贷款利率。