瑞士央行是在声东击西 实则通过美/瑞

　　周四(1月15日)瑞士央行(SNB)突然宣布取消欧元/瑞郎1.20汇率下限，瑞士央行宣布将活期存款利率降至-0.75%，并将3个月期Libor目标区间下调到-1.25%至-0.25%。欧元/瑞郎盘中一度大跌近3000点，跌幅近30.0%，金融市场风云激荡，欧股大跌，瑞士股指SMI盘中大跌11.0%，创2008年以来最大跌幅。
　　
　　对此，法国兴业银行(Societe Generale)分析师Kit Juckes指出，如果还在“傻傻的”认为瑞士央行已经就此放弃干预瑞郎上限，那么我们很有可能被瑞士央行暗中忽悠了。
　　
　　在我们看来，瑞士央行只是将干预汇率的直接工具从欧元/瑞郎转移至美元/瑞郎。这也就是说，瑞士央行此番举措或是声东击西，以后可能加大对美元/瑞郎干预力度，从而实现“曲线救国”真正意图。
　　
　　Kit Juckes指出，“在过去两年，尽管欧元区债务危机隐形尚未退去，欧元/瑞郎均衡率依旧偏低。瑞郎因其避险货币属性受到新兴市场及地缘政治冲突带来的避险买盘需求，不少资金流入瑞士。”
　　
　　Kit Juckes补充道，“最近此种趋势尤是明显。全球风险资产波动加大，在避险情绪的驱动下，瑞郎汇率一路高升。瑞士央行为了捍卫欧元/瑞郎1.20下限也是付出了不少代价，自外汇储备已经超负荷，到达膨胀水平。瑞士央行外汇储备从2011年中的2000亿攀升至5000亿瑞郎(其中，欧元占据外汇储备的45%)。这相当于瑞士GDP的70%，但在瑞士并不存在异议，从2014年11月30日的瑞士黄金公投就可以看出。”
　　
　　Kit Juckes还表示，“在我看来，瑞士央行并没有放弃干涉瑞郎汇率，而是将调控工具从此前的欧元/瑞郎转向美元/瑞郎。值得注意的是，从贸易加权指数来讲，新兴市场对瑞士奢侈品不断增加。北京和上海对瑞士奢侈品需求要超于法兰克福及巴黎。”
　　
　　Kit Juckes补充道，“但退一步来将，瑞士央行仍将继续发挥利率调控这一工具。随着瑞士央行不断深入负利率领域，这将大大削减瑞郎存款比例。”
　　
　　Kit Juckes最后表示，“瑞士央行当然希望在此番作为后，欧元/瑞郎再度在经历初步下跌后逐步回升至1.20水平，但更多的或是希望在接下来的一年里美元/瑞郎能重回至平价上方。”
　　
　　北京时间1月15日00:02，欧元/瑞郎报1.1697/00；美元/瑞郎报0.8742/47。