非农前美元缘何气定神闲？皆因投资者没得选

　　上周美元指数走势虽然历经了一些波折，但最终以收涨告终，市场买盘涌入再度推动美元创出近一年多来新高。8月美元得以强势走高的原因主要有两点：美经济复苏整体表现出色以及地缘局势紧张，这两个因素持续为美元提供支持。
　　
　　俄乌紧张的地缘局势非但没有缓解，反呈愈演愈烈之势。近期乌克兰方面称，俄罗斯军队正入侵乌东部地区。俄罗斯则否认了该说法。随着东欧地缘政治紧张局势的升级，市场资金持续流向美元避风港，从而推高美元汇率。
　　
　　另一助推美元上涨的因素在于，上周美国公布的一系列经济数据整体向好。数据显示，美国8月密歇根大学消费者信心指数终值意外上升，脱离近一年低位。美国8月芝加哥PMI超预期反弹至三个月新高，耐用品订单亦创纪录飙升，均显示美国经济活动持续回升。这无疑提升了市场对美联储提前加息的预期。受此影响，美元买盘显著增强。
　　
　　相比之下，欧洲经济仍面临挑战。欧洲经济领头羊德国7月实际零售销售月率意外下滑，失业人数增加。欧元区其他经济体同样遭遇困境。打击了欧元市场人气。因此在此消彼长间，美元创下一年多来新高。
　　
　　从技术层面来看，美元指数上周短暂调整之后再度上攻，从而刷新一年多来高点。目前5日均线继续上行，日均线系统呈多头排列；KDJ指标持续在高位运行。美元自7月初触底后展开一轮强劲的上升行情，期间难见像样回调，显示买盘动力强劲。若短线能够站稳82.75上方，意味着美元指数后市将会更进一步，上方初步阻力在83水平，其后阻力位于83.25附近。10日均线是短期关键支撑位，守稳其上则美元上升格局将会延续，反之则会展开短暂调整行情。
　　
　　花旗银行(Citigroup)对于本周美元指数的走势较为看好。该行分析师认为，随着美国宏观经济数据持续改善、地缘政治紧张以及其他央行的宽松倾向，这些因素都将支撑美元走强。
　　
　　美元多头势不可挡的主因—投资者矮个中挑高个
　　
　　但是需要指出的是，美元涨势势不可挡的根本原因在于没有当前市场投资者无法找到更好的替代者，美元的买盘需求源源不断，其根本原因并不在于美国经济有多么优秀，而是投资者根本找不到比美元更好的替代者。
　　
　　因为相比世界其他主要发达经济体，至少美国经济朝着正确的方向迈进，美联储(FED)也在回收而非祭出新的量化宽松举措。美国方面的政策“不确定性”只是限于当局何时会多年来首次加息。
　　
　　展望本周，市场焦点毫无疑问将转向周五(9月5日)发布的美国非农就业数据。种种迹象表明，美国的就业形势正不断好转。周度失业金申请人数在8月的三周内都控制在30万以下，4周均值也始终保持着与20多万非农就业人口增长相匹配的水平。
　　
　　(7月非农就业数据)
　　
　　此外，ISM制造业和非制造业数据的发布，加之褐皮书内容也值得投资者留意。
　　
　　而支撑上述观点最有说服力的证据就是CFTC公布的美元持仓结构的构成。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五(8月30日)发布的报告显示，截至8月26日当周，国际投机客连续两周增持美元多头头寸，并且美元多头头寸创下近两年来的最高值。
　　
　　同时公布的数据显示，投机者8月26日当周持有的美元净多头头寸价值达到329.2亿美元，此前一周多头头寸持有量为304.0亿美元，为202年7月份来的最高值。
　　
　　美元净多头头寸仓位的增加主要是因为美国经济数据意外向好，尤其是美国二季度GDP再度上修至4.2%。
　　
　　数据还显示，投资者增加了对欧元的空头头寸，这主要是因为市场预期欧洲央行将会在下周放宽货币政策。8月26日当周欧元净空头头寸上升20646手至150657手(每手合约12.5万欧元)，净空头增至2012年7月以来最多。
　　
　　各大投行如何看非农数据？
　　
　　本周金融市场将迎来传统的“超级周”，而最为重中之重的则是美国非农就业报告，那么各大投行机构对此又有何预期？接下来我们就来看一下他们是怎么看的。
　　
　　瑞信(Credit Suisse)则预期美国8月非农就业人口将新增23万人，失业率将由6.2%下降6.1%。
　　
　　高盛(Goldman Sachs)预计上月非农将增加24万人，失业率将跌至6.1%。同时，该行下调了对于欧元/美元的基本面和资金流预期。
　　
　　法国巴黎银行(BNP Paribas)则看好非农将增加22.5万人，该行建议做空美元/美元，并于1.4380做空欧元/加元，目标1.3800。
　　
　　相对而言，巴克莱(Barclays)对于非农的预期最为谨慎，该行预计非农将仅增加20万人，失业率将降至6.1%，平均小时工资月率增长0.2%。
　　
　　大摩展望本周各大主要币种表现
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)撰文就美元、欧元、日元、英镑及澳元本周走势进行展望：
　　
　　美元：美元升势还能延续 看多
　　
　　关注点：ISM制造业数据、工业订单、非农数据
　　
　　我们相信美元的升势能够得到进一步延续，不过需要美债收益率走高，从而令美元兑那些高息货币走高的帮忙。非同步的增长令美债收益率目前仍处于低位。我们强烈建议投资者做多美元兑那些低收益率的发达国家货币，例如欧元、日元及瑞郎。市场的关注点仍是美国经济数据能否持续强劲。因此，我们要关注ISM制造业数据及非农表现。
　　
　　欧元：欧洲央行仍鸽派 看空
　　
　　关注点：制造业PMI、欧洲央行利率决议
　　
　　我们仍看空欧元/美元表现，但希望在1.31获利了结。之后，我们预计欧元将展开反弹，而这将成为一个再度抛空的机会。本行的欧元仓位监测数据在-6。历史数据显示，欧元仓位数据在达到该位置时，汇价总会展开反弹。因此在如此极端仓位环境下，我们将关注欧元区是否会有任何积极经济数据释出，从而令欧元反弹并提供更好的做空价位。本周的角度是欧洲央行，该行之前的措辞都是鸽派的。
　　
　　日元：看日本央行 看空
　　
　　关注点：日本央行利率决议
　　
　　我们仍倾向于抛售日元。我们相信市场未将日本央行未来进一步宽松定价在内。如果日银会进一步宽松的话，这将令日元进一步承压。日本通胀预期仍处于低位，因此CPI数据仍是市场去猜测日本央行是否会在未来几个月内采取行动的关键。任何其他疲弱的日本经济数据也将推高日本央行在10月采取行动的可能性，并令日元走低。
　　
　　英镑：*盘做多 看多
　　
　　关注点：抵押许可、PMI、英国央行
　　
　　我们仍在*盘上看多英镑，因为英国央行仍将是首个升息的主要央行。虽然近期数据表现不佳，但英国经济仍处于一个强劲水平，对英镑构成支撑。此外，英镑多空仓位规模目前处于中性，表明多头仍有进一步增加空间。在美元走高的背景下，我们对英镑/美元保持更谨慎态度。在英镑/美元走高时将逢高抛售，但寻找在*盘上做多英镑的机会。
　　
　　澳元：看澳洲联储 中性
　　
　　关注点：澳联储利率决议、GDP、贸易帐
　　
　　澳元现在面临的风险显得更为平衡。资本支出数据二季度强劲，对澳元构成部分支撑。但是，下降的大宗商品价格及中国的经济表现增加了澳元的下行风险。我们认为在温和的波动率环境下，澳元兑其他G10货币的短期表现仍将获得支撑。而资产市场波动率上升将是投资资金对澳元构成支撑所要面临的最关键风险。