通胀引领美元摆脱泥潭 多头悄然集聚蓄势待发？

　　美元指数周二(7月22日)显著走高，得益于通胀和房产市场数据通胀提振，虽然美联储主席耶伦(Janet Yellen)早前称近期的通胀数据是“噪音”，但从日内公布的数据来看，CPI已经跑赢美联储衡量通胀的核心指数，即所谓的个人消费支出(PCE)物价指数。美国5月PCE物价指数年率增长1.8%，略低于美联储制定的2%的中期通胀目标；另外日内公布的美国成屋销售也表现向好，此前耶伦指出，持有大规模资产有利于在退出QE后辅助房地产市场复苏，那么房市提前走出衰退，令市场对美联储提前收紧货币政策预期升温。
　　
　　实际上越来越多的迹象显示，美联储已经将策略从结构性前瞻指引转移至完全依赖经济数据表。虽然数据依赖并不等同于鹰派作风，但是当这种转变以语言的形式表现出来时，在通胀回升且就业市场指标整体改善的环境下，这种策略转变将令美元指数将走强。
　　
　　美国通胀和成屋销售数据公布后，黄金价格和标普500指数表现不同，黄金价格经历了大幅起落，而标普500指数受助走强。
　　
　　有市场分析人士指出，通胀走高主要由于汽油价格攀升至今年以来的高位，而目前汽油价格已经回落，看起来支撑美联储主席耶伦(Janet Yellen)的观点，即物价上涨只是一个临时现象。
　　
　　分项指标显示，美国6月汽油价格月率攀升3.3%，录得2013年6月以来的高位。汽油价格的攀升，为6月物价的走高“贡献”了近三分之二的涨幅。目前来看，汽油价格上升的势头已经回落。
　　
　　IHS Inc.首席经济学家Nariman Behravesh称，目前没有紧张的理由。目前的物价走高，很多是油价上涨的滞后效应所致，而且油价涨势看来已回落。物价很可能会稍微放缓。
　　
　　但是从大方向看，美国整体的通胀压力正逐步形成，如果后续数据表明通胀压力继续加大，那么将会令美联储重新考虑是否维持低利率环境一段时间，令市场对美联储利率前景的预期发生改变。
　　
　　三菱东京日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd.)外汇策略师Lee Hardman表示,“更多的美国通胀走升迹象可能被视为美元的积极信号。如果通胀持续走高，那将对美联储主席耶伦的鸽派立场构成挑战。耶伦此前声称，通胀率上扬是短暂现象。而美联储和欧洲央行之间的政策分歧也将愈加明显。”
　　
　　美国整体通胀压力正在形成
　　
　　美国劳工部(DOL)周二(7月22日)公布的数据显示，美国6月消费者物价指数(CPI)年率增长2.1%，预期增长2.1%，前值增长2.1%。
　　
　　美联储内部比较重视的通胀指标，是个人消费支出(PCE)物价指数。早前数据显示，美国5月PCE物价指数年率增长1.8%，创2012年10月以来新高。美联储长期通胀目标位在2%。
　　
　　美联储主席耶伦上周在国会作证词时，强调道就业市场仍然存在缺口，通低于美联储目标位。虽然目前通胀有所走高，但是依然处于美联储的预期范围之内。
　　
　　在数据公布之后，路透社点评称，美国6月消费者价格指数上涨主要原因是汽油成本激升3.3%，电力价格同样有所上升，但相比5月涨幅有所缩小，食品价格录得今年1月以来最小涨幅。但总体趋势继续表明通胀压力正逐步形成，随着经济复苏更加稳定，美国通胀率正在攀升。
　　
　　成屋销售表明房市走出衰退
　　
　　美国6月成屋销售攀升至八个月以来的高位，表明世界第一大经济体的房地产活动改善的迹象，愈加明显。全美地产经纪商协会(NAR)周三(7月22日)公布的数据显示，美国6月NAR季调后成屋销售升至501万户，预期497万户，前值修正为491万户。
　　
　　由于耶伦上周在国会证词中称，房地产行业最近表现一直令人失望。所以本周公布的房产数据令投资者眼前一亮。
　　
　　基准利率继续处于历史低位，再加上房价升幅的放缓，有助于更多的美国人更容易获得住房。就业市场的稳健增长，将提振薪资水平的走高，进而为房地产市场提供额外的上升动力。美国的房地产市场自2013年中期以来，一直表现不佳。
　　
　　RBS Securities Inc.驻美国的经济学家Omair Sharif在数据公布之前称，从根本上来说，房地产势头不错。就业加速增长，也将成为房产需求的走高的积极因素。
　　
　　在数据公布之后，路透社点评称，美国6月成屋销售总数创8个月以来最快增速，并且连续三个月有所上升，超出市场预期，表明。随着利率上调，美国房市复苏在2013年下半年起停滞不前。抵押贷款利率在近几个月已经有所好转，就业市场不断改善，对房市起到帮助作用。
　　
　　高盛称美元多头蓄势待发
　　
　　高盛集团(Goldman Sachs)周二(7月22日)发布报告称，美元多头正在悄无声息地集聚力量，多头正准备蓄势待发。
　　
　　报告指出，“自2007-2008年环球经济危机后，美联储(FED)对美国利率进行了前瞻性调控。这使得美国2年期国债利率差往美联储既定目标运行，以此为美元提供利好支撑。今年来，美国经济正在稳步复苏，经济逐渐步入正轨。同时，自2009年下半年后，美国2年期利率差对美元利好度创新高。”
　　
　　报告还指出，在美国市场上，美国利率表现要好于美元。实际上，美国2年期利率比美联储公开市场委员会(FOMC)3月会议更加利好美元。但在当时主要货币对中，美元表现差强人意。
　　
　　实际上，美元对美联储政策指引或有偏差，但是十国集团中，美国利率表现更富有周期性。
　　
　　报告最后表示，“鉴于美国2年期利率差史无前例的利好美元，本行认为美元前景或还将持续改善。虽然美元未来走势或大多取决于美联储未来政策指引，但是美联储主席耶伦(Janet Yellen)在国会证词中初步流露出鹰派作风。本行认为，未来一年，较之其他新兴货币和其他主要货币，美元或录得4.3%涨幅。”