北京时间6月17日下午消息，据FT中文网，朗伯德街研究所(Lombard Street Research)的乔伊列娃(Diana Choyleva)首先在2013年11月预测人民币将会贬值。她在当时表示，人民币兑美元(6.2268, 0.0018, 0.03%)汇率高估了15%-25%，至今她仍坚持这一观点。自那以来，虽然同期工业生产者出厂价格指数(PPI)也在下降，但人民币兑美元汇率仅仅下降5%。
她对人民币的观点建立在如下基础之上：随着中国经济放缓和进一步开放，资本将会越来越多地流出而非流入中国，因为国内投资者寻求多元化投资，减少对蹒跚的国内经济的头寸。这相应地对人民币汇率造成下行压力，因为那些投资者会卖掉人民币以买入外币。
今年一季度资本继续流入中国，推高了中国的外汇储备，并在今年1月推动人民币兑美元汇率上升至19年新高。然而，4月份的数据表明，乔伊列娃预测的转变可能已在发生。巴克莱(Barclays)估计，整个4月份有逾80亿美元流出中国。昨日发布的数据显示，5月份中国外汇净买入量急剧下降，表明5月资本外流金额要大得多。
中国以前就出现过资本外流的情况，但中国资本账户日益开放和汇率浮动幅度加大，使得金融边境越来越宽松。香港和上海证券交易所[微博]的沪港通项目一旦在今年晚些时候正式启动，就会为中国投资者将资金带出内地提供一个新的平台，即便他们只是将资金转移到香港。
乔伊列娃表示，只要得到准许，中国庞大的国民储蓄(比美国和日本的总和还多)就可能向海外寻求投资机遇。数十亿人民币已经外流至世界各地，往往是通过非法渠道。随着中国开放更多合法批准的渠道，更多的资本可能以更快的速度流出。
货币贬值会带来一些好处，比如可以增加出口竞争力。但随着中国经常账户盈余占国内生产总值(GDP)的比例从2007年的10%，降至目前仅2%的水平，资本净流出对外汇市场的影响变大了。
乔伊列娃表示：“(政策制定者)需要人民币贬值，但这会打开潘多拉魔盒。如果没有人民币汇率上涨带来的收益，投资于中国剩下的意义就不多了。”
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