欧元抗跌能力出乎意料

　　欧元风向可能已经调转。欧元兑美元已经跌至1.363美元附近的三个月低点，而就在5月8日的时候还只略低于1.40美元。使得欧元过度强势的一些因素已减弱。但是鉴于各国央行[微博]的下一步行动仍然未知，要做空欧元也很困难。
　　
　　法国兴业银行(Societe Generale)说，最大的转变是，受到危机冲击国家国债的上涨行情似乎进入尾声。2012年和2013年那样高的收益率水平已经一去不返，所以这些债券不再能够吸引资金流。
　　
　　经济数据也似乎利好美元。花旗集团(Citigroup)的经济意外指数显示，美国数据的表现开始好于预期，而欧元区开始令人失望。欧洲议会选举的结果则表明，欧元区问题远未结束。
　　
　　不过最大的影响因素——货币政策，仍是个未知数。诚然，欧洲央行(European Central Bank)在6月份会议上表现出的应对低通胀意愿令欧元承压。短期利率已经下滑，抑制了欧元的吸引力。但是尽管欧洲央行作出了种种表态，投资者可能尚未感到失望。对利率下降和一些放松信贷措施的顾虑已然在市场中得到了反映。欧洲央行实际上发出了行动预告，这也就会削弱其真正采取政策时的冲击力。投资者们应该注意到：欧洲央行在去年11月份意外降息并不妨碍欧元在那之后不久就大幅上涨。
　　
　　最重要的是，美国联邦储备委员会(Federal Reserve， 简称：美联储)并不急于收紧政策。可能只有来自央行的意外举措——美联储加快紧缩步伐或者欧洲央行采取大动作——才会导致欧元从目前水平进一步显著下跌。在那之前，欧元空头也许只能忐忑等待。