中国央行推动欧元升值？

　　在中国央行的一手导演下，人民币套利交易上月突然走到了尽头。中国央行此举，是否也在帮助推高不断升值的欧元汇率呢？
　　
　　很有可能，这是汇率分析师们得出的结论。中国官员们很早以前就下定决心，要降低对全球最主要储备货币美元的依赖。他们将决心付诸实施的同时，外汇储备规模还在不断增长，这给了外储管理者们实施多元化战略的机会。
　　
　　机会显然已经到来。中国外汇储备规模在2013年增长约0.5万亿美元，达到3.8万亿美元，2012年的增长量远小于这一水平。绝大多数增长发生在临近2013年底之际，这或许反映出了热钱的流入，因为投资者认定人民币将稳健升值。
　　
　　上月中国有关当局的举措吓退了投机者，并释放出了这样的信号：投资者不应当押注于人民币汇率单边升值。分析师们指出，人民币上月汇率大幅下跌，或许是受到了央行买入美元的影响。
　　
　　但央行的外汇储备经理有没有将此次买入的部分美元兑换成欧元？如果是，能否解释欧元兑美元汇率不断走高？在当前阶段，对于这一观点我们只能猜测。
　　
　　花旗集团（Citigroup）策略师瓦伦丁？马利诺夫（Valentin Marinov）是这样分析的：
　　
　　首先，大致可以将人民币在岸与离岸汇率之间的差异看作是中国央行入市干预程度的替代指标，且总体上也能和同期中国外汇储备规模的增长相对应。其次，近年来中国外汇储备的增长在总体上与欧元兑美元汇率的升值呈现相关。第三，近期中国外汇储备规模的增长，没有表现为中国持有美国国债数量的增加，至少我们从美国政府发布的国际资本流动报告（TIC）数据中看不出这一点。
　　
　　自2009年以来，新兴市场国家央行外汇储备中欧元所占比重呈大幅下降趋势。而欧元在发达国家外汇储备中所占比重则保持稳定——这很可能主要是受瑞士限制法郎升值的举措影响。但现在已经没有人再怀疑欧元能否存续，外汇储备经理们可以重新进入市场，而中国央行的外汇储备经理或许是这批人中的急先锋——据说他们的投资策略比很多其他国家的同行更加激进。
　　
　　马利诺夫写道：“有人可能会得出结论称，之前中国央行的行动速度太慢，在最近这轮欧元资产价格涨势中的获利不多。这种情况也许正在改变。”
　　
　　一些分析师对此提出了异议。汇丰银行（HSBC）的大卫？马什（David Marsh）认为，中国央行为了赶跑投机者，更可能是卖出了美元，而非买入美元，因此中国央行的举措不能解释同一时期欧元的上行走势。一位驻北京的交易员表示，近期中国央行的干预操作与欧元债券市场上的波动并不相符。此外，2014年中国央行的外汇储备增速很可能有所放缓，这将限制外汇储备经理在外汇市场上的影响力。
　　
　　但其他人表示，虽然中国央行采取行动的时点无人知晓，但当中国央行想要进行多元化操作时，欧元永远处在“最前线”的位置——而来自非官方的证据显示，中国央行近期确曾入市交易。
　　
　　没有办法验证以上观点，因为中国不会向国际货币基金组织（IMF）公布自身外汇储备的币种构成。IMF拥有关于主要国家央行储备的最全面数据。但如果以上观点是正确的，那么欧元的上行走势拥有相对强劲的支撑。