耶伦：全球市场波动不会导致美联储改变立场

　　北京时间周四晚23：00，耶伦在美国参议院金融委员会发表证词，并就美国国会参议员们提出的问题进行回答。耶伦为参议院金融委员会听证会准备的讲稿与2月11日众议院证词内容一致。
　　
　　总的来说，耶伦表示，美联储宽松的货币政策在相当长时期内仍然适用，联储将基本延续现行货币政策。耶伦本人强烈支持当前政策，并称迄今全球市场的波动不会导致美联储改变立场。对耶伦2月27日参议院听证会内容进行了整理，包括：美国经济数据和经济增长、劳动力市场、通胀、缩减QE、前瞻指引、准备金率、美联储一种新使用的逆回购工具、监管法规、美联储资产负债表规模、美国财政政策、资产价格泡沫、虚拟货币等方面。
　　
　　关于美国经济数据和经济增长：
　　
　　自上次出席众议院金融服务委员会听证会以来，部分经济数据更为疲软，难以判断有多少是因为天气原因，美联储将试图查明天气因素对经济数据所造成影响的大小。
　　
　　预计美国经济将在2014~2015年温和增长，美联储将关注经济复苏进展是否符合预期。
　　
　　美国经济需要数年时间才能恢复正常。
　　
　　美国房地产市场回到正常态还要一段时间。
　　
　　关于劳动力市场：
　　
　　就业市场远未复苏。
　　
　　美联储不会加息，直到失业率远低于6.5%。
　　
　　预计美国就业市场将在2014~2015年温和增长。
　　
　　在判断劳动力市场的情况时，美联储会考虑很多指标，包括工资增幅。当前工资增幅极其缓慢，表明劳动力市场远未复苏。
　　
　　所有经济指标里，如果非要选一个最重要的指标，耶伦表示会选失业率。此外，由于经济形势导致无法全职只能兼职的人数，以及工作岗位流动情况也很重要。
　　
　　有些长期失业者需要学习新的技能才能实现再就业。
　　
　　关于通胀：
　　
　　预计美国通胀率将在未来数年升至2%。
　　
　　低通胀给美联储进一步提高就业的空间。
　　
　　关于缩减QE：
　　
　　缩减QE的路径并非是预先设定的。
　　
　　近期经济数据不理想，被问及是否考虑暂停缩减QE时，耶伦表示，天气可能对近期疲软的经济数据产生一定影响。如果前景发生重大改变，美联储会重新考虑缩减QE的步伐。美联储需要更准确地掌握疲软数据多大程度上是因为天气，多大程度上是因为经济前景走弱。
　　
　　如果经济数据符合预期，美联储可能审慎地缩减QE。
　　
　　有可能在秋天的某个时候结束QE。
　　
　　关于前瞻指引：
　　
　　一定程度上，美联储从定量化前瞻指引在向定性化前瞻指引发展。
　　
　　关于准备金利率：
　　
　　IOER能够用来支撑短期利率水平。
　　
　　降低准备金利率是正确的方向，对银行业放贷业务的影响有限。
　　
　　关于美联储一种新使用的逆回购工具：
　　
　　有参议员提问，1月FOMC会议显示，美联储授权纽约联储进行隔夜固定利率逆回购操作（fixed rate overnight reverse repurchase facility）。这是什么工具，作用是什么。
　　
　　耶伦表示，这是技术性测试项目，指的是美联储从非银行机构借钱，美联储给这些机构很低的固定利率，目前为0.05%，以MBS作抵押物。美联储希望借此进行试验，当未来货币政策从紧的时候，联储可以很好地控制短期利率，短期利率可以实现平稳过渡。
　　
　　关于监管法规：
　　
　　有参议员提出，美联储在社区银行方面的监管经验较少，联储仅有的一位有经验的工作人员也离职了。耶伦表示，支持寻找有经验的人负责社区银行监管。
　　
　　耶伦被参议员问及如何根据多德-弗兰克法案框架，相应修改后，给出保险公司监管法规？耶伦表示，保险公司的资本、流动性、资产负债等商业模型与银行不一样，尚需充分理解他们的运营模型，原则是不给这些公司过大的负担。对于社区银行也是一样，小银行运营不易，与系统重要性银行的监管要求不应一致。
　　
　　被问及跨国合作时，耶伦表示，美联储致力于与国际准则保持一致，美联储非常积极地参与国际监管合作。
　　
　　关于美联储资产负债表规模：
　　
　　美联储没有计划抛售MBS。
　　
　　美联储不需要，也不打算迅速缩减资产规模，无需为收紧政策而缩减资产规模。
　　
　　关于美国财政政策：
　　
　　趋紧的财政政策已拖累政府开支，一系列数据表明支出减少。
　　
　　美国经济开始复苏，希望财政政策不要妨碍到经济复苏。
　　
　　2014年，财政拖累可能会实质性地降低。
　　
　　关于资产价格泡沫：
　　
　　美联储正密切关注泡沫，不认为联储推动利率走低的行为已引发泡沫。
　　
　　美联储正寻找任何可能滋生泡沫的因素，关注杠杆、信贷增长和金融机构的利率风险等数据。
　　
　　预计不会存在普遍的泡沫问题，但少数方面存在担忧。被参议员问及发现了什么风险点时，耶伦表示，授信环节的标准需要改进，监管方面已在修改相关内容；此外，农地价格较高，美联储也有些担心。
　　
　　有参议员指出，利率过低，很多人认为导致房地产泡沫，问耶伦如何看待此问题。耶伦表示，不会否认利率长期过低导致杠杆高、滋生泡沫；但监管失败也是导致泡沫的原因。美联储将加强监管杠杆贷款授信环节。虽然房价大幅上涨，还没有到峰值水平。
　　
　　金融监管是抵御泡沫的第一道屏障，但也不排除动用货币政策。
　　
　　关于虚拟货币：
　　
　　美联储并没有监督和管理比特币的权限。
　　
　　应由美国国会来考虑何种法律构架可能适用于虚拟货币。
　　
　　关于瑞信帮助美国客户逃税事件：
　　
　　有参议员问，瑞信帮助美国客户逃税，并且不肯把逃税人名单供上，美联储对这些外国金融机构怎么看待的？耶伦表示，检查出类似事件会交给美国司法部处理。