美国经济已脱困境但仍需小心

　　美国经济看起来已经达到了摆脱危机阴影所需的发展速度，但这并不意味着未来几年美国经济不会再感受到2008年金融危机的影响。
　　
　　在经济复苏连续数年步履蹒跚之后，美国经济终于在2013年下半年开始显露出了真正稳健的迹象。国内生产总值（GDP）增速加快。预测机构Macroeconomic Advisers预计，本月晚些时候出炉的GDP数据将显示美国经济折合成年率增长4%。
　　
　　由于财政紧缩缓解，即便上周公布的非农就业数据令人失望（大多数经济学家认为12月份非农就业数据有些反常），这可能也是美国经济最终开始恢复正常的一年。
　　
　　为什么是这一年，而不是一年前，或者两年前？一个原因可能是以人均GDP（大致来讲，就是平均生活水准）衡量的美国经济在2013年才达到了衰退前的峰值。
　　
　　哈佛大学（Harvard University）经济学家Carmen Reinhart和Kenneth Rogoff的研究证明，受到金融危机冲击的经济体都有一个共同特征，那就是人均GDP不仅出现了非常大的下降，而且需要十分长的时间才能重回旧的峰值。直到去年第二季度，美国人均GDP才突破51年半之前的峰值。在二十世纪三十年代之后，美国经济从未经历过持续时间如此之长的低迷。
　　
　　然而，美国算是幸运的。除德国之外，欧洲的大型经济体都未能重返人均GDP峰值。由于经济有在危机过后走向双底衰退的历史趋势，现在还不能认为这些国家已经脱离了困境。
　　
　　美国人均GDP回升的重要性可能体现在至少一个方面，那就是美国经济已经走出金融危机造就的泥潭，增强了信心。家庭财富也已回升。美国联邦储备委员会（Federal Reserve， 简称：美联储）公布的数据显示，经过通货膨胀因素调整的家庭财富（这是美联储偏爱的一个衡量指标）在去年第三季度重返危机前的高位。
　　
　　当然，在某些方面美国经济依然步履艰难。大多数经济学家认为，美国的GDP依然远低于产能。目前仍有大量人口失业。此外，尽管并未收集到全部历史数据，Reinhart指出，即便是在拉丁美洲和亚洲的人均GDP分别在二十世纪八十年代和九十年代的危机之后恢复正常的情况下，这两个地区的投资支出也低于正常水准。
　　
　　不难想像类似的情况可能会在美国发生。企业依然处处谨慎。相对于增长，许多投资者更关心的是公司盈利。另外，过去几年资本支出的匮乏已经导致创新步伐放缓，这可能反过来降低新兴技术投资的吸引力。
　　
　　后果之一就是长远而言，科技公司及其他资本设备生产企业的股票可能就不是最好的投资选择。另外一个后果就是，由于投资是经济增长的主要推动力，那么GDP增速虽然会加快，可能也不会令人振奋。