美国：经济增长抬头量化宽松退出

　　美联储联邦公开市场委员会（FOMC）日前宣布，美联储将于2014年1月开始将每个月购买债券的规模从850亿美元削减至750亿美元。同时加强对超低利率政策的前瞻性指引。这是2008年金融危机以来，美联储首次决定开始逐步退出历史性的量化宽松（QE）刺激措施。
　　
　　据美国媒体报道，美联储当天在结束货币政策例会后发表声明说，考虑到经济活动及就业市场前景的改善，决定小幅缩减资产购买规模。自2014年1月起，美联储将抵押贷款支持证券的购买规模从400亿美元降至350亿美元，将长期国债的购买规模从450亿美元降至400亿美元。这样一来，美联储月度资产购买规模将从原来的850亿美元缩减至750亿美元。美联储表示，如果未来数据符合美联储对就业市场持续改善和通胀向长期目标*拢的预期，美联储公开市场委员会可能在未来的会议上继续小幅削减资产购买规模。将于明年1月底卸任的美联储主席伯南克在当天的新闻发布会上说，未来的政策将视经济数据而定。如果经济如预期持续改善，美联储将在明年的八次会议上持续削减购债。但如果经济令人失望，美联储可能会“跳过一两次会议”。如果经济增长超过预期，回撤购债的步伐会“更快一点”。与此同时，美联储还强化了长期保持超低利率的承诺，并预计在失业率降至6.5%以下，接近于零的利率“很可能还会保持很长时间”。伯南克说，美联储声明添加了关于利率的表述，说明“我们没有做更少”，削减QE并“不是紧缩政策”。在美联储最新的经济预测中，17名官员中有12人预计联邦基准利率在2015年底之前将低于1%，10人预计2016年底之前将低于2%。在美联储公开市场委员会具有投票权的委员表决中，有9名委员支持削减购债规模，包括将接替伯南克的下一任美联储主席耶伦，波士顿联储主席罗森格伦认为削减量化宽松措施为时尚早，故投了唯一的反对票。
　　
　　量化宽松主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性的干预方式。2008年金融危机爆发后，美联储于当年11月决定购买6000亿美元的抵押贷款支持证券等，开始实施第一轮量化宽松刺激措施，随后美联储又于2010年11月、2012年9月启动第二、三轮量化宽松刺激措施。在第三轮量化宽松中，美联储不仅将每月购买债券额提升到850亿美元，还承诺将近似零的联邦基准利率至少保持到2015年。这是美国历史上史无前例最大规模的货币政策行动。然而，量化宽松货币政策在推动经济复苏的同时却导致美联储资产债务飙升，美联储的资产负债额从量化宽松前的700多亿美元猛增至4万亿美元左右。伯南克本人为此早在今年6月就曾表示，如果国内经济复苏态势持续好转，美联储将有计划地终止量化宽松货币政策，即有可能在今年晚些时候削减月度购债规模，并于2014年中期结束购债，终结量化宽松货币政策，同时将经济活动、就业和通货膨胀率等作为是否退出量化宽松的主要风向标。但是今年10月的政府关门风波却给美国经济复苏带来了更多不确定因素，美联储被迫推迟削减购债规模的计划。
　　
　　对于此次美联储削减购债100亿美元且有望长期保持低利率的行动，多数经济学家和分析人士表示支持。贝莱德（BLACKROCK）基金经理里德说，我们对美联储的决定感到高兴，我们一直认为上一轮量化宽松规模太大，干扰了金融市场的正常运转，而且并没有给劳动力市场带来实质性的帮助。这是朝正确的方向迈出的一步。我们认为现在有足够的证据表明劳动力市场正在走强，虽然速度缓慢，这也是美联储能作出这样一个决定的原因。与此同时，工资压力还没有显现，这有助于控制通胀，而且我们已经看到，在能源和技术领域出现的反通胀因素有助于提振产出和经济增长。这些对经济都是有利的。