美联储本月利率会议前美元仍可能下行

　　尽管大多数美国经济数据均表现强劲，却难以改变市场趋势，美元仍震荡下行，预计后市依然承压。
　　
　　上周公布了较多经济数据。其中市场等待多时的非农就业数据大幅向好。数据显示，美国11月非农就业人数增加20.3万，预期为增加18.5万；失业率下降0.3个百分点至7%，为2008年11月以来最低。美国政府在10月份部分关闭，当时一些联邦雇员被计入了失业人口，后来这些人恢复工作。数据公布后，美元指数短暂上涨。不过，此后美元指数快速掉头下挫，落回原地。
　　
　　另外，美国第三季度经济增长年率达到3.6%，为一年半以来最高。但数据上修的主要原因是库存增幅创下1998年以来新高。而强劲的GDP数据同样遭到市场的无视。数据公布后，美元短线跳涨后下行。两大重要经济数据虽都表现强势，但美元却均是短暂上涨后快速下行，显示出市场做空美元的决心。
　　
　　另外，强劲的非农数据也导致市场风险情绪滋生。非农数据的走好以及靓丽的失业率使得市场对美联储12月联储会议上缩减量化宽松（QE）预期升温。下周，美联储即将举行12月利率会议。而非农户数据的最大影响体现在市场对于美联储退出QE预期的调查上。彭博的调查显示，预期12月17日~18日会议将削减QE的经济学家比重数值较11月8日调查的17%翻番至34%，但仍有高达40%的预计将会在明年3月开始削减。尽管看似市场对美联储年内开始缩减QE呼声有所升温，但市场格局几乎无变动，说明市场情绪整体认为美联储在年内最后一次利率决议宣布退出的可能性微乎其微。
　　
　　此外，CFTC持仓显示，投机者持有的美元净多头减少4414手，至11563手，显示市场对美元继续看多的意愿有所减弱。
　　
　　总的来说，本周消息面和数据面较为清淡，市场等待下周美联储利率决议，情绪谨慎，预计美元波幅不大，但需要关注联储官员密集讲话影响。虽11月非农报告大幅向好，但就业市场能否持续改善仍然不确定。我们预期，仅凭10月和11月的利好数据尚难言美国经济前景已经足够乐观，并在多数认为12月不会缩减的影响下，本周美元仍可能下行。