黑田暗示宽松不变 日本国债规模与日俱增

　　当美联储计划推出之际，来自东方的发达国家——日本的政策走向是否也随之而动？日本央行行长黑田东彦周一的讲话再次告诉市场日本央行货币政策延续宽松，同时市场也“领悟”到日本国债规模亦将延续升势。
　　
　　业内人士分析，在通货膨胀率回升至2%以前，已经破千万亿日元的日本国债规模将继续扩大，日本10年期国债收益率持续走低将进一步吞噬债券持有者的收益，日本央行作为国债的主要购买者也或将进一步降低国债市场的活跃程度。
　　
　　黑田东彦暗示延续“宽松”
　　
　　周一上午，黑田东彦在日本名古屋市发表演讲，表示没有对大规模货币宽松政策提出期限。黑田东彦指出，若有必要可能在2015年后继续实施今年4月推出的大规模货币宽松政策。
　　
　　今年4月4日，日本央行推行了“质化+量化”货币宽松政策，采取的措施包括将日本公债购买量提高到每年50万亿日元（5300亿美元）等。市场人士当时曾预测称，若通过购买国债向市场投放资金的政策持续下去的话，到2014年末长期国债的持有额将增至190万亿日元（约合人民币11.3万亿元），达到2012年末的两倍多。
　　
　　黑田东彦昨日称，日本达成2%通胀目标的时间可能在2014财年末或2015财年初，为了实现这一通胀目标，宽松政策还将持续；并再次表示如果日本经济存在下行风险，央行将毫不犹豫地调整货币政策。
　　
　　“海外经济前景是日本央行实现2%通胀目标的关键风险因素，明年即将开始实施的消费税也将对日本经济产生风险；要实现2%的物价升幅，应该通过改善收入来提高个人消费，期待政府和劳资双方同心协力为实现加薪而努力。”黑田东彦称。
　　
　　在昨日的讲话中，黑田东彦表示日本央行并未对其超级宽松的货币政策设定时间期限。日本共同社报道认为，黑田这是在暗示大规模宽松持续时间将超过2014年底。此前日本央行对于今年和明年的货币基础和国债持仓目标给出了具体数值。
　　
　　黑田东彦讲话后，美元对日元汇率升至101.87，创近6个月来新高。日经225指数创近7年来新高，一度上涨至15619.13点，但短期活跃后因投资者担忧近期市场的快速上涨以及即将公布的美国非农就业数据后变得谨慎，最终小幅下跌0.04%，但仍保持在近六年的高位。
　　
　　日本多家大行减持国债
　　
　　经历持续激进的宽松政策后，日本国债规模再创新高，但国债交易规模却降至2004年以来的最低水平，各大银行对国债的兴趣也明显减弱。
　　
　　相对于股市和汇市，日本国债市场则更显落寞。日本央行周一发布的数据显示，日本多家大银行开始减持日本国债。截至10月底，各大银行持有的日本国债数量减少3.7万亿日元（362亿美元）至81.3万亿日元，为2010年2月以来最低。除银行以外，日本的公共养老基金也正准备从债券市场退出，转向股市以及其他风险资产。
　　
　　日本各大银行是日本国债的最大购买者之一。路透援引市场人士消息称，10月大量减持国债可能是为了结算下半财年利润。
　　
　　6月份，日本政府债务首次突破千万亿日元大关，而按照目前的债务水平估算，平均每个日本国民要承担约794万日元的债务。与日渐攀高的国债规模形成鲜明对比的是债券交易市场的遇冷。作为政府债券拍卖中投标的23家主要交易商之一，瑞穗证券首席债券策略师三浦哲甚至表示“日本债券市场已死”。
　　
　　日本证券业协会数据显示，上季度包括银行和保险公司在内国债最大持有机构的月度国债交易规模降至37.9万亿日元（3850亿美元），为2004年来最低；而去年二季度每月交易规模达到了98万亿日元，创下历史新高。央行已经占据了大部分的市场，流动性已经消失。在任何意义和目的上说，已经不存在日本国债市场了。
　　
　　日本央行激进的宽松政策已经让国债价格脱离了经济基本面，十年期国债收益率已经降到了0.6%以下，在考虑到销售税的影响后，物价水平预期将比今年4月同比上升1.3%。生活成本的走高会进一步吞噬债券持有者的收益，令日本国债变得更加没有吸引力。