假如美国债务违约 亚洲能否经受住“风暴洗礼”？

　　尽管美国出现债务违约仍是小概率事件，但最近数日美国政界在债务上限谈判方面依然止步不前，令一些市场人士对美国最终出现违约的担忧进一步提升。一旦美国债务违约的局面真的出现，亚洲各国势必将受到牵连，问题在于能否将违约构成的负面影响降至最低。
　　
　　目前看来，亚洲各国决策者仍自信可避免受到美国金融风暴的严重冲击。除日本这个安全港外，从韩国到巴基斯坦，亚洲各国央行积聚了共约5.7万亿美元的外汇储备，其中许多是在过去五年美联储（FED）大量印钞期间建立的。
　　
　　近期数据表明亚洲国家外汇储备继续上升，媒体追踪的12个亚洲经济体外汇储备数据表明，7-9月这些经济体的外汇储备增加约867亿美元。
　　
　　中国坐拥全球规模最大的外汇储备，路透调查结果估计中国外汇储备高达3.57万亿美元，单是在过去三个月中可能就增加了680亿美元。
　　
　　亚洲各国央行努力确保有很充裕的外汇储备用来回购本币，希望能避免资金外逃发展到毁灭性的程度。
　　
　　新加坡星展银行（DBSGroup）经济学家Gundy Cahyadi表示：“我们仍认为外部流动性风险是可控的，从近几周印尼股市和债市的资金流入看，外国投资者仍乐于在亚洲投资。”
　　
　　这与数月前的低迷人气形成鲜明反差，当时市场大跌，印尼和印度等贸易赤字庞大的国家，看起来几乎濒临1997和1998年时的货币危机。
　　
　　菲律宾央行行长Amando Tetangco表示：“亚洲国家的外汇储备保持健康的水平，面对外部冲击可能带来的挑战，我们的应对能力增强了。话虽如此，我们仍需保持警惕，不能掉以轻心。”
　　
　　此外，亚洲各国致力于削减债务，并强化外汇互换合作，这样在必要时可以借用邻国的外汇储备，从而提供了进一步的保护。
　　
　　不过这些外汇储备的作用可能也有限，因为其中的五分之三是美元，主要投资于美国政府债和其他美国资产。
　　
　　而一旦美国发生债务违约，前述美元资产就会贬值，然后就像2011年美国信用评级被调降时那样，投资者反而逃离风险较高的新兴市场，纷纷抛售亚洲货币，换成全球通用货币美元。
　　
　　汇丰银行（HSBC）在一份报告中指出：“亚洲不像一些担心危机重现的人想得那么脆弱。风险可能在上升，但该地区建立了足够强大的防护，可防止遭到严重冲击。但这并不意味着可以无视问题。比如亚洲经济增长对金融领域人气的变化颇为敏感。而如果问题不加以纠正，即便不是现在，可能早晚有一天亚洲会陷入窘境。”
　　
　　过去两个月中，印尼与中国和日本间达成的货币互换协议总规模合270亿美元。中国和韩国在今年6月则同意将规模约600亿美元的货币互换协议在到期后再延长三年。 此外，东盟10国内部原有的货币互换机制已扩展至中国、日本和韩国。
　　
　　但这些机制的效果仍有待考验。分析人士称，在发生危机时启用货币互换机制，可能凸显某国面临的风险，从而引发市场恐慌。
　　
　　KEB分析师Chung Kyung-parl说：“货币互换机制的意义，在于表明‘万一发生了最糟糕的情况，我们有这些来支持我们，不会发生违约的情况’。但动用互换机制会传递出负面信号，决策者不能让自己陷入必须借助互换协议的境地。”