IMF预警新兴市场 大幅下调增长预期

　　美国时间10月8日早晨，国际货币基金组织（IMF）发布的最新世界经济展望（WEO）报告显示，世界主要经济体的增长速度均比三个月前的预期有所放缓，其中新兴市场面临的内外部挑战尤为严重。
　　
　　“新兴市场面临增长放缓与全球金融环境收紧的双重挑战。”IMF经济参赞、研究部主管奥利维尔·布朗查德（Olivier Blanchard）表示，“目前最主要的新闻来自于新兴市场经济体，这些地区增长下滑，其下滑程度大都超过我们此前的预期。”
　　
　　IMF下调了新兴市场与发展中经济体的整体增长预期，目前认为其2013年与2014年的增速将分别达到4.5%与5.1%，比今年7月的预测数据分别跌去0.5与0.4个百分点。
　　
　　“和发达市场的平均年化投资回报率12%相比，新兴市场在过去三年来表现欠佳，其平均年化投资回报率在1%。”洛克菲勒公司（Rockefeller & Co。）首席投资官戴维·哈里斯（David Harris）在其最新投资展望《阐明新兴市场》报告中表示。但他同时强调，这并非完全的消极信息，投资者应当认识到目前的估值差异可能是投资新兴市场的机会。
　　
　　受此影响，全球市场复苏情况整体上不乐观。根据当天发布的这份报告，IMF下调了2013年与2014年的全球经济增长预期，分别为2.9%与3.6%，比今年7月的预测数据分别跌去0.3与0.2个百分点。
　　
　　根据IMF的最新预期，金砖国家的增长预期被进一步下调。目前IMF预期俄罗斯今年的经济增速1.5%，印度3.8%，中国7.6%，巴西2.5%，南非2.0%。除了巴西与南非的预期与此前持平之外，其余三国均有显著下降，其中印度下调程度最大，表明IMF对其经济前景最为悲观。IMF报告指出，新兴市场的挑战既是周期性的，又反映出潜在的外向型增长的下滑，俄罗斯与南非主要表现出周期性因素，而中国与印度更体现增长潜力的下滑。
　　
　　IMF对2013年中国的消费者价格指数（CPI）增长预期为2.7%，经常账户盈余年均增长预期2.5%，两个数据均较前一年略有提高。印度的状况更为糟糕，目前2013年印度的经常账户赤字增长预计为4.4%，而其CPI预期高达10.9%，其对国际市场价格的依赖程度过高，输入型通胀压力显著。
　　
　　报告认为，除去国内因素之外，美国货币政策的转向恐怕是近期内影响新兴市场投资回报率与经济增长率的主要外部因素。“市场越来越确信美国的货币政策正在接近转折点，美联储有关退出量化宽松政策的言论已经意外大幅推动了美国与其他经济体的长期收益率。”报告指出，与此同时发达市场利率正常化的趋势将导致此前进入新兴经济体的资本部分回流，使得那些财政情况不佳同时通胀率较高的国家的风险敞口扩大。
　　
　　实际上，在5月22日美联储主席伯南克向外界释放退出信号以来，新兴市场政府已经着手开始应对，比如印度尼西亚央行连续四次提升其基准利率至4年来最高水平，以此来阻止其汇率大幅下跌。尽管9月美联储议息会议并没有如市场预期开始缩减购债计划，但洛克菲勒公司首席股票策略师张致铭（Jimmy Chang）向本报记者表示：“一些策略师重新对美联储的‘更长时间的宽松’立场持乐观态度，但是如果美国经济持续加强，退出只是时间问题——2013年底或2014年初。”
　　
　　国内外风险加剧了新兴市场的增长乏力势头，唱衰新兴市场的声音在最近几个月不绝于耳。但是，长期关注新兴市场的投资基金与市场分析师则对此不以为然。“资本流向本来就是反复无常的，高度依赖于市场潮流，而市场对于这些投资潮流又极为敏感……但是在我看来，中国、印度和巴西的基本面与2-4年前并无二致。”IDI新兴市场基金（IDI EM）董事总经理于连·基尼克（JulienKinic）在日前举行的首席投资官峰会（CIOS）上接受本报记者采访时表示。该基金位于卢森堡，专注于投资新兴市场的私募基金，在中国市场也有不少间接投资。
　　
　　基尼克认为，目前的这一股唱衰尽管有其周期性的逻辑，但是只是一个消极的投资泡沫：“人们带着资金离开，也许6个月之后又都回来了。”张致铭表示，目前新兴市场的投资机会中，仍然应当看重与大宗商品有关的受到当地需求支撑的机会，这些仍然受到中国发展周期的支配，但是对于那些经常账户赤字相对于GDP的比率较高的国家则要保持谨慎——当然仍旧可以在其中寻找缝隙机会，比如在巴西与印尼。