美国股市9月凶多吉少？

　　9月2日，周一。港股9月开局大升，恒指收报22175点，涨443点。中东战云稍纾、中国官方和汇丰制造业采购经理指数（PMI）8 月份皆重越50荣枯分界线，为港股带来上升动力。
　　
　　环球PMI日，欧亚多国采购经理指数密集式公布。中国数据（8月官方PMI报51、汇丰PMI报50.1）固然瞩目，但欧洲制造业的反弹势头和部分新兴经济体的疲莫能兴，更值得投资者注意。
　　
　　从结果可见，意西两个欧元区最重要的“边缘国”，制造业非但回复扩张态势，指数本身（意大利51.3、西班牙51.1）亦创出2011 年春季以来的新高。最“烂”的希腊虽未摆脱收缩势头，但PMI本身却处于三年多以来的最高水平，最坏情况也许已过。德国、荷兰两个核心国制造业继续稳步扩张，整个欧元区只有法国跟不上复苏势头。
　　
　　资金从新兴市场回流欧美，非自今日始，但印度印尼这对难兄难弟，于中国欧洲制造业纷纷报喜的这一天，前者录得多年来最恶劣的PMI数字，后者股市则在印尼最新贸易数据发表后急挫2.6％。这两个近日饱受资金疯撤困扰的新兴大国，只有替别人高兴的份儿，有苦自知。
　　
　　PMI公布后，欧股全线造好。老毕在港股急升的这一天提醒大家，9 月对股市并不吉利，2013年的9月变数更多，不可不防。
　　
　　大概在二十年前，有学者发现美股9月表现远不如其他月份，平均回报明显落后之余，跌市比例亦较升市高。更有趣的是，把覆盖期从统计的六十余年延长至九十年，并以每十年平均回报为比较基础，美股9月表现相对其他月份，排名从未高于第9位。同样以十年平均回报为准，过去九十年，美股有多达五十年排第12 位，即在逾半情况下敬陪末座！
　　
　　老毕感到奇怪的是，这个模式╱格局被学者发现至少二十年，按照越多人知越易“见光死”的惯例，时间越久相关模式便越有可能失效。可是，美股9 月跟其他月份平均回报的差距，过去二十年非但没有收窄╱消失，与这个现象刚被发现时比较，回报相差反而更大。
　　
　　何以如此？华尔街9月例空，缺乏足以让人信服的解释。今年9 月份，分析员口中的“事件风险”俯拾皆是，奥巴马眼见攻叙联盟七零八落，改为寻求美国国会授权动武，仗是否打得成尚待观察，但叙利亚局势外，美联储退市以至新掌门人选，本月见真章机会甚高，共和民主两党若在预算问题上再制造事端，令债务上限危机重演，做空岂无借口？
　　
　　“事件风险”变幻莫测，惊喜惊吓皆有可能，结果不同，“炒法”自然大异。然而，过去两年，标普500 指数四度触及26 周移动平均线，之后最多再跌4％，调整便告一段落。标普500 近日再度下试这个重要水平，参考过去两年的情况，标普500 若从上周五收市水平（1632 点）跌至1567 点或以下，破坏了立足于26 周移动平均线的走势格局，也许是美股后市转空的一个警号。会不会发生？是否在9月？这就有待观察了。