债券大王格罗斯：美联储政策阻碍经济增长

　　北京时间6月5日凌晨消息，太平洋投资管理公司（PIMCO）联席首席投资官、有“债券大王”之称的比尔-格罗斯（Bill Gross）称，美联储的零利率政策和“量化宽松”计划正日益成为阻碍经济增长的问题。
　　
　　格罗斯在其月度投资展望报告中指出，美联储的政策正在“无望地试图治愈经济，但却忽视了当前经济所需要的结构性改革，而并非货币解决方案”。他进一步指出：“各大央行看起来都认为，越来越多的‘量化宽松’措施所带来的资产价格日益提高必然将通过溢出财 富效应刺激实际经济增长 。”
　　
　　美联储自2008年以来就一直都将其基准利率维持在接近于零的水平，目前还正在实施其第三轮“量化宽松”计划，试图藉此刺激美国经济实现增长。日本央行行长黑田东彦（Haruhiko Kuroda）也正在实施史无前例的刺激性措施，希望带领日本走出通缩。与此同时，欧洲央 行已在5月2日将其基准利率下调25个基点，至0.5%的历史低点。另外，马克-卡尔尼下个月将执掌英国央行，市场有关该行随后将提高债券购买目标的猜测情绪也有所增强。
　　
　　所谓“量化宽松”（Quantitative Easing，QE），是由日本最早提出的一个概念，是在经济萎靡不振、银行信贷急剧萎缩的背景下，日本央行对从2001年3月开始的零利率（银行间隔夜贷款利率）政策的进一步深化，主要是指中央银行在实行零利率或近似零利率政策后，通 过购买国债等中长期债券，增加基础货币供给，向市场注入大量流动性资金的干预方式，以鼓励开支和借贷，也被简化地形容为间接增印钞票。
　　
　　受三轮“量化宽松”措施的影响，美联储的资产负债表规模已经达到了3万多亿美元，远远高于2007年的9000亿美元左右。
　　
　　格罗斯指出：“低收益率、低利差以及低预期回报率已经对实体经济造成了负面影响。私人经济部门中的信贷扩张由于扩大中的美联储资产负债表规模而受到限制。”他建议投资者减持风险和利差交易相关资产，转而买入美国国债或长期债券等资产。利差交易（Carry  Trade）一般用在外汇市场上，是指利用两市场的不同利率水平进行一系列套利操作的的交易方式。
　　
　　在5月份，10年期美国国债的收益率上升46个基点，其中5月28日大幅上升16个基点，主要由于报告显示美国消费者信心指数上升至五年多以来的最高水平，从而引发了市场有关美联储将逐步缩减“量化宽松”计划规模的猜测。在这个月中，格罗斯麾下的PIMCO Total  Return Fund基金下滑1.9%，创下自2008年9月份以来最大的月度降幅。
　　
　　太平洋投资管理公司是德国保险行业巨头安联旗下部门。截至3月31日为止，太平洋投资管理公司管理下的客户资产总额为2.04万亿美元。