德银认为日本宽松政策利好中国

　　德意志银行的最新研究认为，日本央行上周宣布的数量和质量并重的宽松货币政策，对中国的出口，及经济增长、股票市场表现可能产生积极影响。
　　
　　上周四，日本央行启动新一轮量化宽松政策，以刺激疲软的日本经济，并尽快达到2%的通货膨胀目标。其激进姿态远超市场分析人士预期。德意志银行驻日本经济学家Mikihiro Matsuoka预计，这有望促使日本2013财年的GDP增长率，从2012财年的1.1%加快至2.2%。且其间的隐含名义长期利率、CPI通胀率及GDP实际增长率，均高于此前的市场预测。
　　
　　Matsuoka认为，尽管2%的通胀目标能否在两年内达到仍然未知，但中期的通胀预期已从上月的0.4%抬升到目前的1.24%。2013财年60万亿日元的基础货币扩张，也可望在未来一年内抬升通胀率0.9个百分点。
　　
　　同时，德银的货币策略师预计日元将进一步贬值，到2013年日元兑美元将低至100， 2014年底达到110。
　　
　　这一预测可能较为保守。4月10日和11日，日元对美元汇价已经达到99.80左右。
　　
　　德银认为日本宽松政策有望提升中国国内生产总值（GDP）增长0.1个百分点，提升中国出口额1个百分点。
　　
　　日本的量化宽松可能会稍微促使资本通过套息交易（Carry Trade）流入中国，迫使中国人民银行更积极地吸收额外流动性。但同时，德银认为中国可能不是日元套息交易的最佳场所。从套息交易投资者角度看，美元债比人民币债券更有吸引力。只是在日元债收益率下降后，投资人民币债的兴趣度会提高。
　　
　　日本宽松对人民币汇率的影响可能很小。德银保持此前的今年人民币对美元升值2.5%的预测。德银认为中国经常账户差额占GDP的比重将会下降0.1个百分点，中国央行将会在未来减少外汇干预，以增强人民币汇率的灵活性，美元对一篮子货币在一年内将升值2.5%。
　　
　　德银认为，日本经济前景好转也将鼓励投资者投资股票市场。从资产配置角度看，中国很可能会从中获益。
　　
　　中金公司的研究发现，日元贬值对中日贸易影响不明显，地缘政治起了更显著的作用。
　　
　　中金公司4月11日发出的研报称，过去二个季度，日元对美元和人民币贬值20%以上，但中国从日本进口增速跌幅比中国对日本出口增速跌幅更大，贸易逆差出现大幅下降。“中日贸易收缩更有可能是受到地缘政治争端的影响。”报告认为。
　　
　　去年下半年以来，中国对日本出口出现同比负增长，今年一季度同比下跌3.6%，中国从日本进口同比下跌更多，达16.6%。一季度中日双边贸易总值为708.7亿美元，下降10.7%。