日元汇率持续贬值将改变亚洲出口市场竞争格局

　　日本和韩国是出口市场中最直接的竞争对手，而最近两国汇率走势正在改变市场的竞争格局。
　　
　　自去年初以来，日元和韩元走出了截然不同的行情，韩元兑日元已上涨了26.6%；而随着市场预计日本将进一步放松货币政策，日元走软，去年11月韩元兑日元更是加速上涨。分析人士表示，当前汇率走势非常简单，这意味着韩国汽车制造商的财富正在转移到日本汽车制造商的手中。目前韩国官员正在试图采取措施以保护出口商免受韩圆走强的冲击。韩国政府1月22日公布了一些措施，其中包括提供国家基金以及下调针对小企业的贷款利率等。不过，日本央行推出了新的宽松措施以刺激经济，此举可能将导致日元继续走软。本周，随着韩国公司业绩发布进入高潮，将首次有机会看到韩元走强对韩国大型出口商业绩的影响。
　　
　　自去年11月份日元开始走软以来，日本汽车股已走高，成为日元走软的主要受益者；而尽管全球股市大幅反弹，韩国汽车股几乎没有什么表现。去年11月中旬以来，丰田汽车上涨了39%，本田汽车上涨了42%；而同期现代汽车股价却下降了0.9%。自今年年初以来，日经指数上涨了3%，韩国综合指数持平。瑞士信贷表示，在其他因素保持不变的情况下，日元兑韩元汇率每走低1%，大约6个月后，韩国出口就将较日本出口下降1.1个百分点。另有分析人士表示，2013年第一季度，日元大幅贬值对日本公司业绩的影响将有限，因为大多数公司都对其外汇头寸进行了一定程度的对冲。日元走软的影响将在4月份之后开始显现，基于目前日元兑美元和日元兑欧元的汇率水平，日本公司的业绩将因日元走软而增长15%左右。