欧债危机未现转机 衰退压力难以缓解

　　经济学家普遍认为，为刺激经济复苏，短期内欧央行都将继续维持超低利率，并为进一步宽松做好准备。欧央行将在今年第一季度再次降息，具体时间点可能在2月或3月的货币政策会议。尽管去年12月贷款少增较多，但主要是因为银行执行信贷计划相对较严格、经济向好政策没有进一步放松所致。12月信贷对全年盈利贡献不大，银行放贷积极性有所减弱。考虑到很多项目会推迟到今年初，加之银行愿在年初多放贷，预计一季度贷款明显增加。
　　
　　英国方面，英国首相卡梅伦则公开呼吁，英国经济未来将面临艰难的一年，希望英央行维持低息环境。当前来看，这一轮全球性货币贬值潮可能非美元引发，而最大的可能性来自于日元。欧债危机也并未出现根本性转机，中期内重债国的债务压力和核心国的衰退压力难以缓解。这必将持续打压全球金融市场的风险偏好，导致由避险产生的美元资产需求维持强势，因此，并不会带来“盯住美元”的新兴经济体及亚洲国家货币的集体升值。但需要警惕的是，风险可能来自于日元汇率的大幅波动，特别需要密切关注的是，日元走势可能会在今年出现阶段性“拐点”。为对抗通缩和出口断崖式下滑，日本新任首相安倍更是誓言把量化宽松进行到底，并主打“日元贬值”牌，由于日本是亚洲许多国家的中间产品供应国，如果日元大幅贬值很可能引发与之贸易联系密切国家的强烈反应以及汇率市场的干预。2013年人民币贷款增长目标可能为8.5万亿元，M2增长目标可能为13%，这与今年以城镇化建设为代表的经济增长目标相适应。预计全年货币政策将稳中偏松。一季度是传统的信贷投放旺季，流动性在一季度将较宽松。
　　
　　HPC分析师Kenny Lin 表示，欧元区经济疲软的状况将会在2013年持续，资产负债表调整、持续的不确定性将继续令经济活动承压。同时，近期诸项经济指标已在低位持稳，年内稍晚经济料将逐渐复苏，但经济前景的风险依然向下，风险来自于结构性改革的缓慢实施。德拉基周四在利率决议后的新闻发布会上对欧元区局势发表了较为乐观的言论，称日内央行维持利率不变的决议是一致做出的，因欧元区国家国债收益率、CDS费率显著下滑，且欧洲股市已经走高，他称，这一利率决议说明，并无降息呼声。