野村报告：预计2013年全球经济将相对疲软

　　野村经济(Nomura Economics)的分析师团队发布一份报告，内容解释了其对于全球经济的观点--状况就是“疲软”。
　　
　　该行认为，美国方面，GDP在今年2季度加速提升，受到资本开支反弹的拉动。考虑到失业率较高以及未利用到的产能，预计美国经济仍有足够的提升空间。预计美联储(Fed)将在明年早些时候进一步实施量化宽松政策(QE)，而房产市场转强的势头应能支撑起投资、新增就业和累计需求。
　　
　　因此认为，欧债危机、全球经济放缓以及美国本身的财政问题将是未来经济增长的关键风险。
　　
　　欧洲方面，野村认为，财政紧缩、金融去杠杆化和主权债务市场紧张的局面可能会导致相比预期更为严重的经济衰退。西班牙可能将推迟求援，欧洲稳定机制(European Stability Mechanism)筹资也可能延后，不过该行的主要观点是西班牙将难免求援。
　　
　　随着欧元区经济的不断恶化，当前相对稳定的市况可能在明年1季度再次承受压力，高呆账率和债务负担依然是该地区的最大挑战。预计欧洲央行(ECB)12月降息的风险较均衡，不过央行多半不会在2013年1季度之前降息。通胀方面，英国的物价涨势较为顽固，但大致处在可接受范围，不过欧元区通胀会在2013年跌破目标区间下限。预计英国将在明年2月份实施新一轮QE.
　　
　　日本方面，预计出口行业将复苏，主要受中国经济增速在2013年季度回升的拉动。出口复苏应能带动内需提升，并推动总体经济在2013年呈现稳定的增长势头。野村分析团队的基本假设是，日本央行(BOJ)将在2013年1月份再次放宽政策，市场的主要风险在于日元升值和欧债局势恶化，以及中美经济表现不振。
　　
　　最后是亚洲，野村认为，出口的急剧滑坡将催生政策刺激，但地区通胀、债务和资产价格泡沫都有提升的风险。预计韩国央行(Bank of Korea)将在明年全年维持指标利率在2.75%的水平，应经济增速和通胀都从阶段底部回升。印度则可能面临宏观经济失衡调整放缓的情况。澳洲联储(RBA)则对当前的货币政策感到满意。
　　
　　该行分析师团队在报告中预计，2013年全球经济增速可能是3%，低于今年的3.1%，亦低于3.75%的历史平均增速。经济发达国家的平均增速仅有0.7%，低于2012年的1.2%。过去5年来的信贷泡沫破灭对市场影响深远。家庭和企业的去杠杆化进程将使得消费增长受限。信贷危机所带来的更为严厉的金融管理条例也将对经济增长造成负面影响。巴塞尔协议III的规定将使得银行资本充足率要求提高，加大名义利率和贷款利率之间的利差。
　　
　　野村证券预计，欧元区GDP在今年萎缩0.5%之后明年将进一步萎缩0.8%，欧元区经济复苏的可能性十分小，衰退的风险更加实际。2013年边缘区国家的困难可能会传导至诸如法国等二线国家。
　　
　　而即便美国两党能妥善处理该问题，美国GDP依然有可能因为财政悬崖而降低1%。一旦如果处理不当，长期的二次衰退风险将大幅增加。