自6月1日起，银行间外汇市场将完善人民币兑日元的交易方式，开展人民币兑日元直接交易。这意味着日元将成为继美元后，第二个与人民币开展直接交易的主要外国货币。“人民币与日元进行直接兑换，对中日两国来说是各取所需，也具有重要的战略意义。”昨日，复旦大学经济学院副院长孙立坚在接受《国际金融报》记者采访时表示。
促进双边贸易
随着人民币对日元直接交易的展开，人民币对日元汇率中间价形成方式也将改进。此前，人民币对日元汇率中间价根据当日人民币对美元汇率中间价以及美元对日元汇率套算形成，今后将改为根据直接交易做市商报价形成，即中国外汇交易中心于每日银行间外汇市场开盘前向银行间外汇市场人民币对日元直接交易做市商询价，将直接交易做市商报价平均，得到当日人民币对日元汇率中间价。
“对中日企业而言，人民币与日元的直接兑换交易有两个最直接的好处：一是降低了汇兑风险，不用再随美元起舞；同时这也增强了中日这两个外汇储备较多国家的储备价值的稳定性。二是降低了交易成本，有利于激活中日两国的投资和贸易。”孙立坚指出，“尤其对日本来说，去年开始日本出口出现下降，出现贸易逆差，因此日本也想借人民币对日元开展直接交易后交易成本下降的有利条件来刺激本国的出口。”
日本财务省此前公布的海关统计数据显示，2011年日本外贸总额31年来首次出现赤字，中国继续维持日本第一大贸易伙伴地位，在日本外贸总额占比达到20.6%。2011年中日贸易总额达到27.54万亿日元，同比增长3.9%，创历史新高。不过，受“3·11大地震”导致供应链中断和日元大幅升值等因素影响，日本对华出口额为12.9万亿日元，同比下降1.4%；自中国进口14.64亿日元，同比增长9.1%，日本对华贸易赤字规模达到1.73万亿日元，为上年4.3倍。
人民币国际化再迈一步
对中国而言，除了企业同样能够享受到交易成本降低及汇率风险降低带来的好处外，同时也意味着人民币国际化的步伐迈向了东京这一亚太外汇交易中心。无疑，随着人民币对日元的直接兑换交易，中日企业之间将会更多地采用人民币进行结算，而这将有利于人民币在东京逐步形成一个资金池，为人民币进一步国际化做好准备。
推出人民币和日元的双向询价交易可以摆脱对美元的依赖，增强人民币汇率的自主性，更加尊重市场的力量，为未来人民币进一步增强弹性，从而转向参照一揽子定价奠定基础。中央财经大学金融学院教授郭田勇认为，推出人民币对日元直接交易，包括未来可能推出的对欧元的交易，将使人民币汇率形成机制更透明、价格更真实。
孙立坚表示：“对两国政府而言，有利于推进中国人民币国际化战略，也有利于活跃东京外汇交易市场。在目前欧元区经济低迷和欧元前景不明的背景下，发展人民币对日元直接交易，将促进中日双边贸易，中国企业也将增加对日投资。尤其，当前日本企业处于资金缺乏的阶段，而中国企业则积极寻求拓展海外市场的计划，因此，人民币对日元直接兑换交易的开展，将促进中国对日本的直接投资。”
孙立坚进而指出，人民币国际化的进程一定要和实体经济的发展成熟度相匹配，过于超前，要提防日本当年泡沫经济崩溃的风险；过于滞后，经济增长方式又可能因为缺乏财富管理能力而不能摆脱被动的格局。要抓住现在的时机强化国内金融体系，在人民币国际化的进程中不断推进“能够承受风险和化解风险”的制度建设和市场培育机制建设。
银行业务增加可期
三菱东京UFJ银行等日本三大银行和中国银行、香港上海汇丰银行等将参与日元与人民币直接交易业务。这些银行将在东京和上海两地市场履行做市商的义务。
“中国银行已于第一时间申请直接做市商资格。”对于即将开闸的人民币对日元直接交易，中国银行金融市场部负责人表示，“该行完成了包括流程梳理、风险监控和系统筹备等各项工作，为有效保证银行间市场人民币对日元流动性做好了充分准备。”
汇丰中国董事总经理兼环球资本市场总监廖宜建表示：“汇丰很荣幸能成为人民币对日元直接交易的做市商。这一交易的推出意义重大，它标志着人民币对非美元主要货币的汇率将开始建立一个具有代表性的在岸汇率价格参考，同时，这也是人民币国际化的一个重要进展，可更好地满足企业不断增长的使用人民币支付结算的需求，我们期待在不断增长的跨境经贸联动中扮演重要的角色。”
其实，随着人民币和日元直接兑换交易的开展，由于省却了与美元汇率套算的环节，银行其实是少收了一笔手续费的。对此，孙立坚指出：“从单笔交易来看，银行的确是少了手续费的收入，但是人民币对日元直接兑换交易的开展将带来规模效应，银行的整体收入不但不会减少，反而会有更多的业务量来创造收入。”
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