QE3无碍美元强势

    7日，美联储主席伯南克国会预算会议上的一番表态令美元指数(下称美指)延续了探底之旅，此前美指受就业数据大幅好于预期的刺激而走强终成昙花一现。
 
    伯南克表示，依然对美国经济前景持谨慎态度，并将采取任何可能手段确保经济延续复苏势头，保护本国金融体系和经济免受欧洲债务危机的破坏。这无疑向市场释放了坚守宽松政策的信号。
 
    “伯南克讲话可谓一箭双雕，一是在忽视就业复苏形势的同时，他继续大谈保护美国经济，暗示目前没有削弱量化宽松货币政策力度的打算。二是在打压美元的用心背后，是对欧洲央行短期强势欧元政策的支持，有利于欧债发行。由此可见汇市是由各国央行联合操纵的市场，它区别于单一交易品种市场的做市行为，具有公开、公平和可预知性。”
 
    在美联储和欧洲央行的默契配合下，美指延续了1月13日81.78见顶以来的下降通道，8日最低探至78.43，阶段跌幅近4.1%。
 
    如今，美指的下降通道正趋于平缓，但仍受所有短中期均线空头排列的压制，技术上并无探底结束征兆。所幸120天线（半年线）已渐渐上行，目前到达77.70一线，未来将构成支撑。
 
    技术上的走势与美指基本面的境遇颇为合拍。一方面欧债危机风浪离平息尚早，虽然希腊政党领导北京时间9日晚表示，他们已就获取第二轮救助计划所需的紧缩措施达成协议，但希腊破产阴云仍未完全散去，期待美元因此大跌的理由不充分。而另一方面伯南克一再坚持量化宽松立场，与欧洲央行唱双簧，美元多头未免投鼠忌器。因此美指在这些基本上势均力敌的因素合力作用下渐渐趋于水平震荡、等待平衡被新的外力打破，也算是沿着阻力最小方向运行的最优选择了。但相比炒作多时、市场神经渐趋麻木的欧债危机，伯南克释放宽松信号的表态对美元的影响更加具有“内生性”，因此如无突发利好，美指短期继续走弱的概率更大一些。这从美国非农数据显著强于预期，但却未对美元有持续性的助益中也可见一斑，也正符合“该涨不涨，理应看跌”的交易原则。
 
    “美指目前的下行趋势应当不会改变，将会是一个小幅慢速走低的过程，间或有快速脉冲式反弹，下跌探底的目标位看76一线。”
 
    穆迪资本市场首席经济学家John Lonski日前公开表示，美联储实施QE3的机率高达60%，新一轮的QE中，美联储将购买7000亿～8000亿美元机构放贷抵押债券（MBS），以降低30年期按揭贷款利率。中期来看，这无疑是悬在美元头上的一柄“达摩克利斯”之剑。
 
    “鉴于目前美国经济好于欧洲，且欧债危机一直是困扰欧盟的一大问题，不管解决与否，对经济的下行压力是持续存在的，所以中期而言美指还是会震荡走高。唯一对美元有下行压力的就是美联储的QE3，目前市场预期大概在2012年年中推出，但是我认为可能还会推迟，所以今年上半年美指有走强机会。运行区间大致在77～85一线。”
 
    目前美指的价值中枢基本合理，虽会受到许多不确定因素影响，但一旦探底成功，将来仍有一定上升空间可期。