人民币盘中“跌停”≠人民币贬值

　　从11月30日以来，人民币对美元即期汇率连续第九个交易日盘中触及跌停。不过记者发现，这九个交易日不论是人民币中间价还是即期市场的收盘价，人民币汇率其实都是不降反升。专家普遍认为，最近连续出现的盘中触及区间下限的现象，主要是美元买盘太大产生的市场行为，不能说明人民币正在大幅贬值。目前人民币汇率可能已经进入基本均衡的区间。
 
　　中国外汇交易中心的数据显示，昨天人民币对美元汇率中间价报6.3297， 11月30日的中间价则为6.3482，人民币中间价升值幅度为0.29%；询价市场收盘价则从11月30日的6.3793升为昨天的6.3609，升值幅度也大约为0.29%。
 
　　触及跌停不等于贬值
 
　　根据央行规定，每日银行间即期外汇市场人民币对美元交易价在中间价上下千分之五的幅度内浮动。既然人民币其实仍在升值，为何盘中连续触及“跌停”呢？
 
　　“‘跌停’跟贬值关系不大，主要还是美元买盘压力。”对外经贸大学金融学院教授丁志杰认为，连续跌停跟每日中间价定得偏低有关。可能是银行想以较低的价格从央行买美元，因为中间价是做市商报价加权的，也不排除央行有意为之。但对于市场主要的外汇出售者央行而言，肯定希望按较高的价格卖。若央行不供给外汇，市场只有买方的话，美元就会涨回去，所以会在盘中迅速接近5‰的波幅。
 
　　他还指出，在目前市场环境下，有的货币一天升贬3%甚至7%，瑞士法郎曾有一天达到7%。在全球外汇市场急剧动荡、汇率跌宕起伏的情况下，人民币5‰的波幅确实很小。从这点看，人民币“跌停”是正常的，主要反映的不是贬值压力，而是国内市场上美元买盘的压力。
 
　　外资没有集体做空中国
 
　　在国内市场人民币出现异动的同时，海外市场也出现贬值预期加强的明显信号。据报道，截至10月底香港人民币存款余额为6185亿元，两年来首次下降。而自9月中旬以来，香港离岸市场美元价格持续上扬，在此形势下香港离岸人民币汇率相对在岸人民币汇率由高转低，出现倒挂。有市场观点认为是外资做空中国，“热钱”正在大量流出。
 
　　花旗集团大中华区首席经济学家沈明高认为，人民币近期的表现，是正常市场行为所致，不存在外资集体做空中国。具体来说，有三个方面原因：一是人民币今年到目前为止，对美元升值了将近4%，而别的新兴市场货币有的贬值了5%，多的超过10%，人民币汇率相对其他新兴市场货币来说仍相对坚挺。
 
　　对于“热钱”正流出中国的观点，专家也有不同看法。建行高级研究员赵庆明指出10月企业和个人收汇和结汇出现相对减少，但企业和个人的购汇和对外付汇基本正常，从这个角度看，还不能说是“热钱”流出或者说是资本外流。
 
　　人民币汇率接近均衡点
 
　　对于未来人民币汇率的走势，越来越多的专家认为已经接近均衡点，单边行情很难出现。央行货币政策委员会委员、著名经济学家李稻葵撰文指出，由于中国经济结构的调整，中国外贸余额已逐步走向平衡，贸易顺差也不断下降。随着人民币汇率体制的不断改革，海外外汇市场人民币升值预期不断减弱。当前，人民币汇率已接近均衡点。此前，著名金融专家、社科院副院长李扬也公开表示，人民币汇率的新趋势就是“双向波动，进退有序”，而这将给我们更大的自主权。他倾向于认为人民币汇率现在已经开始逼近均衡汇率。