12月12日讯——亚洲汇市周一(12月12日)，欧元等非美货币震荡下跌，尽管欧洲领导人在上周五的峰会上就实施更严格的财政规则达成了协议，但市场仍担忧标普可能下调欧元区主权债券评级，且峰会达成的协议远水难就近火。
意大利和西班牙国债标售将是峰会后对市场信心的首次重大测试，意大利料将支付创纪录的成本来取得借款。德国也将标售两年期国债。
意大利、法国和西班牙周一和周二的短券标售打头阵测试人气，之后还有更多备受挑战的标债。
意大利国债收益率上周五再度跳升至不可维系水平之上，后因据报欧洲央行购买该国国债而回落。意大利和西班牙按计划将在本周发行新债，其借贷成本可能继续攀升。
北京时间14:35，美元指数报78.79，上周五尾盘报78.62；欧元/美元报1.3340，上周五尾盘报1.3368；澳元/美元报1.0177，上周五尾盘报1.0215；英镑/美元报1.5629，上周五尾盘报1.5662。
三菱东京UFJ银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ)外汇交易部门经理Kuniyuki Hirai表示，有关标普最早将于今日晚些时候下调欧元区主权债务评级的传言给欧元带来压力。
在上周的欧洲领导人峰会召开前，标普将欧元区15个成员国的评级列入负面观察名单，这加大了欧元区主权债务评级被下调的可能性。
Hira表示，也有人认为上周五达成的协议旨在避免欧元区成员国的评级不被下调，并称，他认为标普短期内不会采取行动。
与美国不同，欧元区早已开始实施财政整顿方案，标普分析师可能会将此视为一个正面因素。今年早些时候，标普下调了美国的AAA评级。
Hirai称，如果标普下调欧元区评级，将引发市场振荡，但影响可能是短暂的，正如美国主权评级被下调时的情况一样。
峰会无法解决短期问题
目前市场仍在消化欧盟峰会结果。虽然缺少了英国的支持，但欧盟峰会仍在统一财政方面取得了进展，欧盟财政一体化初现端倪。但这将是一个漫长的过程，财政一体化远水难救近火，峰会对短期内如何化解希腊、意大利债务危机，以及欧洲银行业危机并无解决方案。
欧盟峰会经过两日磋商，于北京时间10月10日达成一致。欧盟内除英国之外的26个成员国就加强财政纪律同意缔结政府间条约，或称“财政契约”，同时增强危机救助工具。
此外，峰会统一迅速对欧洲金融稳定工具(EFSF)进行杠杆化操作；在2012年7月前启动欧洲稳定机制(ESM)，EFSF将继续发挥作用，直到2013年中；确保EFSF/ESM的总有效放贷能力维持在5000亿欧元，并在2012年3月重新评估这一规模是否适当；在10天之内确认向国际货币基金组织(微博)(微博)(IMF)提供最多2000亿欧元双边贷款，以确保IMF拥有充足资源应对危机。
SMBC Nikko Securities的资深汇市策略师Makoto Noji称，迈向财政一体化可能为未来发行欧元区共同债务奠定基础。
但Noji称，有关细节仍待敲定，包括由谁监督预算情况以及成员国违反规定时将如何惩罚等问题。
另外，欧盟26国虽然在此次峰会上同意缔结政府间的财政契约，但欧元区17国外，其余9个欧盟国家政府仍需和议会商议后才能正式作出决定，因此新协议也仍存在变数。爱尔兰已经表示，有50%可能将把这一协议付诸公投。
更为关键的是，ESM成立时间是在明年7月份，而从债务到期的分布以及各国大选的时间来看，明年2-4月将是欧洲债务到期的又一高峰，资金需求巨大，届时各类救助工具能否提供足额资金，还存在巨大变数。
仅意大利在明年2月至4月到期的债务就高达1,500亿欧元，且很少有国际投资者似乎愿意为EFSF基金买单。
根据彭博社的统计，明年欧元区政府需偿还超过1.1万亿欧元的长期和短期债务，而仅明年上半年意大利、法国和德国三国的到期债务额就将达5190亿欧元(约6934亿美元)。此外，明年上半年欧洲银行业也有6650亿欧元(约8896亿美元)债务到期。
高盛在最新的报告中指出，按照峰会决议，无论是新的财政公约，欧洲稳定机制，还是国际货币基金组织增资，都很可能要到2012年下半年才能开始落实。
毫无疑问，年末年初，有关资金来源的讨论，将继续令欧洲市场陷入震荡。
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