刚刚过去的5月，美国股市的表现是一年来最差的，而美国国债市场却意外地连续七周上涨。 全球经济增长意外出现减缓趋势。自4月以来，包括高盛在内的华尔街投行连续多次下调美国经济增长预期，最近又开始下调对股市的预期。并且，越来越多的经济学家也加入下调大军。 此前投资者担心，随着美联储购买美国国债的第二轮量化宽松(QE2)货币政策接近尾声，大买家离场可能会造成国债市场下跌。但现在，没有了美联储的刺激政策，市场更担心经济弱势可能会进一步加剧。 许多人想起了一年前的情景，QE1在去年3月结束，股市在5月出现暴跌；直到美联储在8月暗示将启动QE2，市场才开始趋于稳定。 一位北京的黄金(1536.40,-0.40,-0.03%)交易员告诉本报记者，在QE2启动前，华尔街也曾经集体下调经济预期。言下之意是，华尔街近期集体下调预期是在为QE3做准备。 华尔街集体下调经济增长预期 连续8个月下跌后，市场已慢慢形成共识，美国房市正经历二次衰退。 华尔街经济分析师们最近格外忙碌，忙着下调GDP、失业以及其他各种衡量经济增长的指标。 在他们看来，从美国到全球，经济增长正全方位放缓。 上周五(5月27日)美国商务部发布的数据显示，消费开支受食品和汽油价格拖累，依然处于弱势且低于预期；美国一季度GDP增长仅为1.8%，只有半年前市场预期的一半。美国劳工部的数据显示，首次申请失业救济者连续七个星期超过40万人。 与此同时，美联储的零利率和QE2政策对房市几乎没有任何影响。上周三发布的美国联邦住房金融局数据显示，今年一季度美国房屋价格下跌2.5%，为2008年第四季度以来最大 季度跌幅。美国房市在经历了连续8个月的下跌后，市场已慢慢形成共识，房市正经历二次衰退。 各种悲观数据导致了华尔街集体下调经济预期。 高盛上周五将5月份美国非农就业预期下调至15万，而市场共识为19万。高盛还在报告中指出，“我们将第二季度GDP增长预测从3.5%下调至3%，但我们已看到还有再下调的风险”。 在下调美国经济增长预期后，高盛也将全球经济增长预期从4月中旬预计的4.8%调至4.3%。 其他机构也纷纷下调二季度美国经济增长预期。摩根大通经济学家将其从3%下调至2.5%，美国银行美林从2.8%下调至2%，德意志银行从3.7%下调至3.2%。 即便是美联储也没有那么乐观了。其在4月公布的2011年经济增长预期为3.1%-3.3%，低于1月的预期值(3.3%-3.9%)。 尽管最近多次下调，但华尔街卖方的观点比买方依然乐观得多。 全球最大外汇对冲基金FX Concepts创始人John Taylor早在4月份就曾表示，美国经济今年年底将再次陷入衰退。他当时给出的理由有三个：QE2结束，共和党执掌国会(意味着不会有经济刺激)，汽油价格上升。他的基金管理资产80亿美元。 市场期待QE3 鲁比尼预期，股市会因为经济增长放缓而出现调整“拐点”。 过去七个星期中，美国国债价格大幅上升，与之方向相反的收益率不断降低。十年期美国国债收益率最近就下跌了约14%。 国债市场的走势反映出市场对经济的担心。与此同时，市场最近对通胀的预期也开始下滑。 “末日博士”鲁比尼上周表示，“直到两周前市场都不在意所有的担忧，因为相信全球经济复苏已走上轨道。可现在我认为市场正处在调整的拐点。美国、欧洲、日本、中国的数据都显示出，经济在放缓。”他因此预期股市也会因为经济增长放缓而出现调整“拐点”。 而更多人则将眼光再次转向美联储。 投资管理公司FBB资本合伙人、执行总监Mitchel Schlesinger说，“一个月前很少有人预计美联储会推出所谓QE3，但现在的市场观点发生了巨大变化，越来越多人担心经济复苏会中止。” 纽约对冲基金经理陈凯丰告诉本报记者，变相的QE3或者称QE2.5市场早就有预期，即美联储未来较长时间都会保持资产负债表规模不变。 他说，变相版QE3的形式可能有所不同，但理论上讲，“美联储可以购买任何它想购买的资产”。
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