商品市场动荡一周调整之路仍漫长

　　本周商品市场走势起伏不定，农产品、原油、黄金等品种相继出现技术性反弹，但涨势昙花一现，在原油下跌、美元延续上升的打压下，商品市场很快回吐涨幅，再度走软。原油周四跌至115.03美元/桶的前期低点附近，其他商品跟随下滑，CRB指数周三一度大涨，周四回落逾4个点，仍位于400点下方。

　　短暂的技术性反弹没能改变整体的弱势格局，商品市场仍然为重重阴霾笼罩。欧元区、英国、日本等经济体数据疲软，中国也可能放缓经济增速；美元则仍然处在上行通道；商品基本面也没有明显改善。多头涣散的人气还无法在短时间恢复，商品市场调整之路还很漫长。

　　反弹夭折 大宗商品涨而复跌

　　经历了长达一个月之久的连续下跌后，NYMEX原油期货跌逾20%，CBOT大豆下跌27%，COMEX黄金和LME铜下跌将近20%，截至本周，黄金已触及近10个月新低，原油、美豆均触及5月初以来低点，美豆跌破12美元，伦铜跌至2月以来低位。而美元指数在连续大涨后有回调趋势。技术面上商品市场需要超跌反弹。

　　农产品首先扛起反弹大旗。CBOT大豆和玉米周一小幅回升；周二出台的利多供需报告继续推涨美豆。原油亦呈现企稳反弹势头，在库存报告的推波助澜作用下大幅收升，鼓舞CBOT农产品全面涨停。技术买盘的介入，同样促使黄金、基金属、橡胶等品种反弹。内盘追随反弹势头，其间农产品亦强势涨停。

　　但涨势并不足以唤起多头的信心。因美国物价指数进一步走高，而石油需求则大幅下滑，需求忧虑继续打压原油市场，NYMEX9月原油周四下跌0.99美元至115.01美元，周五电子盘中跌逾1%。COMEX期金完全回吐周三涨幅，周五电子盘跌至800美元下方。其他品种也不同程度下跌。周五内盘期市一片惨淡，豆油、菜籽油、橡胶盘中跌停，燃料油亦跌停报收，豆类、玉米、沪锌、黄金、郑糖等品种跌幅均超过3%。

　　前景黯淡 商品走势不容乐观

　　本周的大宗商品走势，继续和美元指数保持着较为明显的负相关关系。美元周初上涨，周二、周三小幅下跌后持稳，周四继续大幅收涨。美元和原油走势联系紧密，而原油强弱又决定着大宗商品市场的人气。

　　尽管美国经济依然低迷，但欧元区等国表现更为糟糕，欧元兑美元还将下滑。近期公布的主要数据显示，德国、法国、意大利经济增长下滑，欧元区二季度GDP按季下滑0.2%，创1995年开始编纂该数据以来首次萎缩。经易期货分析师刘馨琰指出，从周线上看，美元已经走出底部，处于上行通道。预计商品市场仍将承受美元的压力。

　　另外，近日经济数据还显示，日本制造业景气指数亦创5年多来最低；尽管我国1月～7月城镇固定资产投资仍同比增长27.3%，新开工项目计划总投资额却下滑2.9%，同样预示了经济增长可能放缓。需求前景十分不乐观，原油、基金属等品种消费需求还面临严峻挑战。

　　信心脆弱商品市场还有下行空间

　　业内人士指出，当前市场焦点集中于美元，近期美元的上涨势头仍将延续，并带给商品市场压力。不过一些商品目前表现超跌严重。总体来说，农产品的情况相对好一些，而工业品进一步走跌的可能性则较大。

　　工业品方面，原油和基金属在经济走势疲软以及美元强势的打压下，后市有望继续走低。不过基金属本月的下行空间或相对有限。国际期货分析师刘旭表示，国内固定投资的下滑给铜价带来压力；不过国内现货较强则对价格形成支撑，使得铜价在弱势氛围中相对抗跌。

　　黄金在美元和原油夹击下，走势本已疲弱，本周一轻易突破850美元这一重要支撑位，多头信心已严重受损。经易期货分析师魏亚楠表示，黄金的止跌还需要一根长阳来挽救市场信心。当前金价跌破60周均线，预计中级调整还将继续。