伴随着经济的每况愈下以及油价自高位的大幅回落，美国以外央行的侧重点开始从通胀上行风险偏移至经济下行风险。在此大背景下，分析师纷纷重估这些国家的利率前景。受美国与主要经济体息差缩窄的预期与油价回落提振，美元兑其他主要货币本周全线飙升，连续突破多个重大阻力位或整数关口后扶摇直上，并且尤以周五涨幅为最。 美元兑欧元本周涨幅巨大，周一开盘欧元兑1.5541美元，周五最低下探1.4997美元。目前欧元已较几周前创下的1.6040美元的历史最高水平下跌了7%左右。另外，美元兑日元创出7个月新高，突破110；美元兑加元升至12个月高点；同时英镑兑美元跌至近两年来的最低水平。 纽约汇市周五，由于油价大幅下跌，同时投资者对欧洲经济状况感到担忧，美元取得多年来最好的表现，兑欧元上涨2%，创出5个月新高，为自2000年12月来最大单日涨幅。美元指数跳升至75.903，为2月来最高，创2002年7月来最大单日升幅。 值得注意的是，不少分析师从美元本周的异常强劲走势得出这些的结论，即美元已最终扭转多年来的跌势。 ◎ 油价自高位大幅回落 其他央行抗通胀立场软化 在本周的货币政策会议上，美联储、澳洲联储、欧洲央行与英国央行均宣布维持利率不变。其中，令市场颇感意外的是，欧洲央行表达了更多对经济的担忧，澳洲联储称理事会认为放宽货币政策的空间正在加大。 伴随着经济的加速降温或下滑以及油价的回落，在美联储暂停降息之际，其他主要经济体的抗通胀战线发生偏移，关注焦点更多转向经济下行甚至是衰退的风险。 欧洲央行(European Central Bank)行长特里谢(Jean-Claude Trichet)周四意外地警告称，欧元区经济存在严重下行风险。特里谢的讲话降低了市场对于欧洲央行短期内加息的预期，同时一些分析师表示，欧洲央行甚至可能考虑降息，而这将令欧元延续跌势。 在欧元区之外，日本政府称该国经济可能处于衰退中，英国本周一项备受关注的房价指标则显示7月房价录得最大月度跌幅。 观察人士指出，欧元区和英国降息可能令其同美国的息差收窄，息差因素是美元之前跌势的主要因素。 瑞银资深汇市策略师Benedikt Germanier表示，观望欧洲央行利率预期，隔夜指数互换利率显示自此未来12个月将下调30基点，英国央行将下调50基点，而预计美联储将在未来12个月上调70基点。 此外，在澳洲联储释放出明确的减息信号后，不少经济学家认为，该联储的减息周期将于9月份拉开序幕。 ◎ 分析师：本周的强劲走势暗示美元已最终扭转多年来的跌势 分析师们表示，尽管美国金融业和房地产业仍然脆弱，但由于全球其他经济体似乎也将遭受同样的冲击，甚至可能出现更加糟糕的情况，这将令这些国家的货币走软。而且，欧元和其它货币近期的技术面已经快速恶化，有可能进一步下跌。本周的强劲走势暗示美元已最终扭转多年来的跌势。 在过去的几年中，美国住房市场崩溃、信贷市场紧缩和对美国经济陷入衰退的担忧加剧了美元跌势。 目前欧元/美元处在1.5225的200日移动均线下方，跌破了主要技术支撑位。这是自2006年3月份以来，欧元/美元首次收在该技术水准下方。 包括英镑和瑞郎在内的主要其他货币兑美元都下挫1%或更多，部分分析师由此暗示美元将最终从持续近七年的全线跌势中复苏。 布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)全球外汇交易负责人Marc Chandler在一份研究报告中表示，美元延续数年的跌势已经结束。 摩根士丹利负责全球外汇策略的主管任永力(Stephen Jen)认为，美元目前处在真正反弹期，持续时间可能长于多数人的预期。 ◎ 商品价格重挫 商品货币跌势惨重 油价的下跌是推动美元本周走高的关键因素之一。分析师指出，那些此前作多油价的投资者正了结头寸重新换回美元。分析师表示，如果油价下周反弹，美元可能被迫回吐本周的一些涨幅。 NYMEX 9月原油期货本周收盘大幅跌至每桶115.20美元，周五日内低位为114.90美元，创在5月2日录得111.78美元以来的最低水准。自7月11日创下147.27美元的纪录高位以来，Nymex已下跌32.37美元，跌幅高达22%。 不过，目前美元继续表现强劲，特别是兑那些过去几年受油价上涨推动表现优异的大宗商品货币。 美元/本周加元最高升至1.0695，创2007年8月以来的新高。澳元/美元最低下探0.8870美元，而就在3周前还曾接近达到平价水平，最高触及0.9847美元。 美元/日元也大幅走高，升至110.00以上，为1月初以来的最高水平。美国股市的大幅上涨提高了市场风险承受意愿，令日元承压。 ◎ 下周关注焦点 周一，法国 6月工业产出，英国 6月贸易帐，英国 7月(季调后)(核心)生产者输出/输入物价指数，澳洲联储公布货币政策声明 周二，美国 7月政府预算，德国 7月批发物价指数，法国 7月消费者物价指数，英国 7月消费者物价指数，美国 6月贸易帐，国际能源署(IEA) 公布月度原油市场报告 周三，日本 6月贸易帐，欧元区 6月工业产出，美国 7月零售销售，美国 上周EIA原油库存变化周四，德国 7月消费者物价指数终值，法国第二季度GDP初值，欧元区 7月核心消费者物价指数终值，欧元区 第二季度GDP初值， 美国 7月 消费者物价指数，美国上周初请失业金人数 周五，美国 上周ECRI领先指标。
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