利差交易推高美日短线做多

　　随着近期国际油价回落和美国季报的逐渐出台，全球股市趋暖，市场风险增加，重拾利差交易，欧元兑日元创出历史新高，澳元、英镑兑日元也回到阶段性高位，尽管美元表现疲软，在强势利差交易带动下，美日重回107上方交投，后市有望延续上涨趋势。

　　油价回落：　　提振股市和利差交易 　　目前全球市场的焦点集中在通胀和美国经济，而通胀预期更是主导了全球金融市场走势。通胀预期影响利率市场，而利率预期进而影响股票市场和外汇市场。作为通胀代言者的国际油价，顺理成章地成为了国际金融市场的风向标。近日，随着美国金融业优于预期季报公布，油价开始下滑，纽约市场原油价格7天内由147美元/每桶下跌至127美元/每桶，跌幅达13.6%。从技术角度看如果油价进一步跌破122美元，则后市有望继续下挫。油价短时间大幅下挫，提振市场信心，美国股市连续上涨，全球股市趋暖，利差交易主导外汇市场，欧元兑日元试探170的记录高位，美元兑日元也重建上升通道。 　　日本央行：  　加息依然遥远

　　作为资源贫瘠的经济大国，能源和大宗商品成本上扬对日本经济影响巨大，今年以来商品价格飞涨使得日本产业成本剧增，拖累经济成长。日本政府大幅调降本年度经济成长预估，由成长2.0%下调至成长1.3%，加之日本还没有挥去通缩给经济带来的痛苦回忆，使得日本央行在经济放缓和通胀上升的天平上，明显偏向于前者。在包括美国在内的全球对抗通胀的斗争中，日本央行步履缓慢。数据表明，日本经济核心通胀已升至10年高点，但隔拆利率交换合约显示，明年3月底会计年度结束前日本央行升息0.25个百分点的几率仍仅为50%。

　　0.5% 接近零利率水平，使得日元成为利差交易的天然工具，日本央行的立场，一定程度上助推了日元的走低。

　　操盘建议

　　短线做多美日

　　在美元疲软和商品价格牛市的大环境下，笔者谨慎看涨美日，建议投资者可考虑短线做多美日，并严格执行止损。技术角度，美日突破107后，在107.00-107.25构筑了支撑区域，建议投资者可考虑在此建仓，止损位根据投资人的风险承受能力，建议可设在106.80或者105.70附近，后市美日上涨的主要阻力位在108.70和110的重要关口。