全球散户都在增持现金

　　《纽约时报》引述道富应用研究中心刚发表的一项调查，得出“对股市的恐惧促使更多投资者死抱现金”的结论。该调查涉及16个国家/地区，中国大陆和香港皆为受访对象，其结果对中港投资者有一定的参考价值。
　　
　　道富的调查发现，16个国家/地区的零售投资者，过去两年持有现金比例激增。整体而言，环球散户资产组合中的现金比例，2014年高达40%，较2012年的31%高出9个百分点；以百分率计，现金配置比率两年来上升29%。美国投资者的现金比率从2012年的26%增至2014年的36%，两年上升10个百分点；以百分率计，增幅达到38.5%，甚于环球平均水平。
　　
　　结果可见，香港投资者的现金配置率于16个国家/地区中排第13位(33%)；中国大陆较香港低两位，排第15(30%)。现金比率愈高，配置于股债物业等资产的比率便愈低；反之亦然。以此而论，中港投资者较平均持有四成现金的环球投资者进取。反过来看，日本(57%，最高)、新加坡(46%)、英国(43%)和美国(36%)的散户，投资取态皆较中港受访者保守。在全部16个国家/地区中，印度以26%居于末席，意味该国散户持有现金比率最低，投资取态相对进取。
　　
　　道富的调查有点儿取巧，比方说，接受访问的投资者，资产值从低于25万美元至高于100万美元。这种“弹性”对调查结果是否足以构成实质影响，颇有商榷余地。中国大陆投资者现金配置率，于所有受访国家╱地区中第二低，比率30%，即七成资金投入实物或金融资产。内房、A股、海外物业，还是黄金(1270.50, -1.50, -0.12%)？调查覆盖的内地散户平均身家多少，足以影响访查结果内含的讯息。
　　
　　有一点非常有趣：道富发现，增持现金风气非但广见于年龄较大的一群，以16个国家/地区平均水平而论，33岁以下的新生代，现金占总资产比例与婴儿潮世代(49至67岁人士)几乎一样(前者40%，后者41%)。换句话说，最输得起的年轻人跟最输不起的退休或即将退休人士，增持现金劲头不相伯仲。
　　
　　新生代“向股票说不”这个结论，近年于同类调查反覆出现，道富的发现并不令人惊讶。所以如此，一个可能性是80、90后目睹父兄辈在股市损失惨重，股票不宜沾手这种观念，也许已在脑海中植根。
　　
　　第二个可能性是：新生代重楼轻股，希望多储点钱置业。道富的调查发现，受访者相信土地和房产乃最佳投资，胜于股票、债券、互惠基金和商品。难怪IMF[微博]围绕楼市泡沫屡响警号，英国央行[微博]预先张扬可能提前加息！