花旗：预计黄金下半年均价为1337美元

　　花旗银行(Citi)调查部门周四(5月29日)发布报告称，预计2014年第二季度黄金价格将从目前价位有所走高，但是黄金矿业股的整体前景看上去更为悲观。
　　
　　花旗集团表示，预计2014年下半年黄金均价为1337美元/盎司，2015年预计将走高至1365美元/盎司，乌俄局势尤其对其构成提振。
　　
　　该行称，黄金从年初至3月中旬上涨了超过15%，因担忧新兴市场财政情况、美国经济数据因严冬走软、中国时许金需求持续强劲以及乌俄地缘政治紧张局势。但3月的美联储决议“有效终止了黄金的盛宴”，因美联储持续削减债券购买计划。
　　
　　该行表示，目前黄金市场的关键问题是美国是否会让黄金再度新建一个持续的下行趋势尽管地缘政治和新兴市场的风险持续。相信这个问题的答案是“不”。
　　
　　该行称，相信在近期黄金价格跌至1300美元/盎司关口下方之后，预计上海黄金交易所的成交量将再次上升，大量的中国零售商同样报告称4月人们的买盘兴趣有所加强。另外，预计印度可能会对黄金进口限制有一定的放松。
　　
　　该行称，总的来说，预计今年黄金首饰需求将上升5%，尤其是来自中国方面的强劲需求以及印度方面需求的复苏。同时黄金交易基金(ETF)的流出放缓表明了实物金市场有所收紧。
　　
　　该行同时表示，预计今年全球央行仍是黄金的净买家，总计买需将在350吨左右。
　　
　　不过花旗认为今年黄金矿业生产公司增长将停滞不前。多数矿业公司在去年黄金价格大跌之后目前仍在“烧钱”，尽管短期内各大公司在削减成本上做出了努力。这些公司较去年同期分别削减单位成本和所有成本7.7%和19.6%。
　　
　　该行称，最简单的手段就是削减成本。而削减成本之后是的黄金股2014年至今表现的比黄金价格更好，不过预计这种情况不太可能持续下去。
　　
　　白银方面，该行表示，预计实物白银的投资需求——比如白银ETF和银条——并不足以抵消沉闷的工业需求以及大量的无价格弹性的矿业生产扩张所带来的不利影响，这最终将施压白银价格。预计白银第四季度均价21美元/盎司，较目前价位有所上升，尽管较去年同期的近25美元进一步下滑。
　　
　　大多数的白银生产是基于其他金属生产过程中的副产品。花旗预计白银作为黄金、铜、铅等的副产品的产出均将出现上升。预计2014年白银总的矿业供应为8.31亿盎司，2015年为8.41亿盎司，2016年为8.55亿盎司。
　　
　　与此同时，花旗认为白银矿业股相对于其他多元化的矿业股“当前仍然被高估”。
　　
　　该行称，根据白银的历史价格波动，白银矿业股目前的股价可以说是相当随便的。任何金属股都应该考虑到大宗商品的内在风险，如果大宗商品价格波动率处在历史高位，那么股市也应当相应的发生计价的变化，应当不同于大宗商品价格波动有限的时候。