ETF外流放缓无助黄金 今年均价1215美元

　　麦格理银行（Macquarie）分析师周三（1月22日）在报告中指出，2014年黄金ETF的外流情况较去年可能会大幅改善，但这并不能推动金价进一步上扬。
　　
　　该行预计2014年黄金均价在1215美元/盎司，不排除一季度金价可能跌至1100美元/盎司。但是，鉴于印度需求的回暖，二季度金价有望小幅反弹。
　　
　　该行分析师认为，“逐渐衰退的地缘政治风险，较低的通胀预期以及美联储缩减QE，这些都是2013年黄金遭到猛烈抛售的主因，相信这种影响还会在今年持续下去。”
　　
　　不过，他们表示，“目前上述三个因素对金价具体的影响还是有一定的争议，预计未来美联储还是会通过众所周知的‘前瞻性指引’来尝试维持长期的低利率。”
　　
　　ETF市场方面，麦格理银行指出2013年有近900公吨的黄金遭到抛售，预计2014年黄金ETF持仓还会进一步外流500公吨，占当前全球持仓量1800公吨的30%。不过，该行补充道，“眼下投资者情绪十分敏感，所以我们不排除今年黄金ETF持仓会回升至去年的水平。”
　　
　　此外，尽管近期黄金ETF出现少量的持仓流入，但该行分析师对此称，“ETF的流入不代表金价会继续走高，因为当前需求并不像去年那样强势。实质性需求走强需要全新的投资者流入。当然，我们可以从通胀水平中看出一些迹象。”
　　
　　印度方面，麦格理银行预计印度政府最终会放缓对黄金市场的管控，时间可能在5月选举之后。预计2014年下半年印度每月的黄金进口规模可能回暖至50-60公吨，但还是远不及去年的250公吨。
　　
　　中国方面，2013年中国显示出了史无前例的强势需求。然而，该行预计2014年该国需求对金价的影响可能下滑。其称，“我们认为随着金价自此前的低位逐步向上反弹，今年中国无论是投资还是黄金首饰需求都将大致走平。”
　　
　　最后，该行在报告中称，随着全球经济前景向好，白银的工业需求将维持强势，因此2014年白银的表现可能会优于黄金，不过这也是唯一能够支撑银价的基本面因素。
　　
　　该行分析师称，“我们一直担心如果银价无法取得较好的表现，未来白银ETF可能会出现一些赎回现象，当然其规模不会像去年黄金ETF那么大。”