中国最应该反思美债危机！

　　美债危机落幕，政治作秀终于没有演变成不可收拾的危机。然而，平稳过渡的危机背后，仍然有值得挖掘的信息，危机过后，这并不意味着作为美国最大的债主，中国的外汇资产就处于安全的状态。
　　
　　近期就有人公布了美国国债的债权人名单，除了其国内机构之外，中国大陆仍然是其最大的债权人。有人说，中国已经上了美债的贼船，近期就有媒体大炒中国持有的美债是俄罗斯的10倍。
　　
　　为此，很多人提出了质疑，为什么中国要如此大比例持有美元资产呢？
　　
　　我想在现实中，美国国债能成为外汇储备投资的首选，主要在于美国是全球最大的经济体和拥有最为发达的资本市场，美国的国债发行规模在全球份额中也是独占鳌头。美国国债风险低，变现能力强，与欧元区和日元区相比，美元区经济仍处于强势地位。在此背景下，购买美国债就在情理之中了。
　　
　　这个因素当然不否认，不过大家都忽视了一个更重要的因素，中国政府购买美国国债还有另外一个重要考虑，中国购买美国国债的着眼点并不放在投资的利息率上，而是希望稳定本国货币对美元的汇率，以保护中国的出口。因为每年大量购入美国国债，可以防止人民币汇率上升。有人说中国持有美债是为了制衡美国，实际上真得闹出点不愉快，中国抛售美元资产的可能性也几乎为零，三个重要的原因：其一是抛售美元资产将会导致中国自身同样受损，其二是因为一旦抛售，中国得罪的其他以美元资产为主国家将不胜枚举，其三则比较现实—因为真的没有下家。更加尴尬的是，除去美债之外，中国的主权财富基金因为带有政治色彩，在很多主权国家投资遭到限制，这也同样使得美元资产成为投资的主要门路。
　　
　　当下，美国政客和美元资产之所以毫无忌惮的做戏，正是看准了自己地位难以动摇的基础。也正是出于这个原因，中国和世界其他国家都在近些年不断尝试着开辟新的交易通道以绕开美元的影响。
　　
　　然而这个过程并非一朝一夕，就如同外汇储备多元化本身，这个口号也难以在短时间内形成。美债危机所彰显出来的，仍然是一个世界经济舞台上强者通吃的残酷格局。
　　
　　说到底美债留给世界各个债权人的，只不过是一个长期贬值和短线贬值的问题。两害相较取其轻，美债没有违约避免了中国外汇资产的快速缩水，然而世界各国却无法从美债的漩涡中脱身。因为抛售美债会导致债券贬值，进而遭受损失的仍然是债权人自己。
　　
　　事情的演变显然已经不再仅仅局限于债务风险本身，从美国近段时间两党斗争不断以债务上限作为谈判筹码的政治风向上看—这个欠了一屁股债的山姆大叔本身根本不在乎打出去的白条！
　　
　　为什么这么说呢？
　　
　　理解美债首先需要理解债务上限的问题。债务上限，就是本次美国两党争执的筹码所在。什么是债务上限呢？与一般人理解的情况不同—债务上限的存在并无法控制国会准备花多少钱，而仅仅只是限制了国会已同意支付金额的支付能力。
　　
　　这个概念本身在1917年前，国会还能行使对于债务的控制，但是之后，因为一战导致的支出加剧，国会必须放权，法律对于债务的控制逐渐演变成了今天的债务总和和债务上限这种模棱两可的东西。从1940年以来，美国国会提高债务上限已经常态化—次数达到83次之多，平均每九个月就提高一次。当年国会提高债务上限通常都不引人注目或引发抗议，只是在最近几年，各党派认识到可将债务上限当作谈判筹码后，债务上限才成为一个问题。
　　
　　也正是有着这种欠债不还的优良传统，美国党派的政治作秀才更加显得丑陋—美国政府无耻的借债不还，还要拿借债不还来作为政治博弈的筹码，这种做法背后一方面是美国政客们的厚颜，另一方面其实我们也可以看到构建在美元之上的全球经济的无奈。
　　
　　那么为什么美国党派相互的攻讦能够以债务上限作为筹码呢？原因之一是影响够大。原因之二，则是摆明了告诉其他干着急的国家—我不在乎。
　　
　　美国可以不在乎美债，当然是建立在不违约的基础上。美债的基础是美元，而美元的基础则是石油。一朝这种以美元石油为基础的世界经济格局无法形成改变，那么一朝，美国就可以肆无忌惮的以主权信用作为筹码，玩这种不要脸的政治秀。
　　
　　从这个角度来说，我们其实也可以理解，为什么布什政府以来，美国一直在积极推进中东战略，控制主产国、控制运输咽喉，就是在控制美元作为石油结算货币的稳定地位。
　　
　　趁着这次的美债危机，真的得反思一下中国外汇中的美债问题了。