2013年谁能左右黄金价格

　　尽管欧元区财长批准了对希腊1300亿欧元的救助方案，但此举并未打消投资者对欧债危机的顾虑，纷纷买入黄金避险。其实，影响金价的因素有很多，较重要的有美元、通胀、地缘政治等。而无论是货币的超发，还是通胀的高企，这些因素与金价的关系其实都体现了黄金与信用货币的博弈。黄金已经走了十一年的牛市，虽然去年欧债危机引起的避险需求曾一度推高黄金，但从更长远的角度来看，信用货币超额发行才是黄金上涨的主要推力。
　　
　　黄金与美元负相关关系不稳定
　　
　　金价与美元一般被认为存在此消彼长的关系。光大证券分析师表示，一方面黄金以美元计价，所以美元上涨利空金价;另一方面，美元与黄金“争夺”货币的地位。“由于黄金的商品属性极低，所以囤积黄金本身不能带来收益，而美元是主导世界的纸币，持有美元本身可以带来收益，这主要来自于利率与汇率的变化。因此，利率与汇率的变化直接影响美元与黄金的地位强势美元对应着投资黄金的机会成本在升高。”
　　
　　“另一方面，美元是一种公认的避险资产。当市场动荡，风险规避情绪主导时，投资者往往倾向于将持有的风险资产头寸换成美元，从而导致风险资产进一步下跌和美元汇率上升。这种市场资金在高低风险资产之间配置导致的资产价格与美元之间的负相关性并非黄金独有，但黄金是最接近金融资产的大宗商品，这种效应的体现较明显。”孔庆影表示，“值得注意的是，由于黄金的避险属性，历史上许多市场风险偏好较低的时期，黄金与美元一起上涨。近年来，此类时期通常是欧债危机加速恶化的阶段，典型例子是在2010年第二季度，PIIGS(葡萄牙、意大利、爱尔兰、希腊、西班牙等欧洲五国)国家主权CDS(信用违约掉期)的上升伴随着黄金与美元负相关性的减弱。”
　　
　　油价与金价较同步
　　
　　自1970年以来，油价与金价的长期走势基本一致。这其中的逻辑是：石油是近百年来最主要的工业能源，石油价格的涨跌直接影响通胀的高低，而黄金恰是最主要的抗通胀投资品之一，所以高油价导致高通胀，进而推升金价。
　　
　　“2011年以来黄金的走势也可以用油价与金价的同向关系来研判，如始于去年1月的席卷北非地区的革命波及产油国利比亚、去年4月底本拉登被击毙使美军撤离中东地区的预期增强、去年8月底卡扎菲政权倒台。这些事件都可看作改变金价运行轨迹的直接或间接原因。”
　　
　　在我们看来，高油价是对金价的支撑，但油价近期不足以推动金价大涨，原因有三个：一，今年是美国大选年，战争爆发的可能性很小;
　　
　　二，若油价大幅上涨，将伤害美国经济;
　　
　　三，欧债危机的反复在制约油价的同时，利好金价。
　　
　　不过，2012年全球经济面临第二次衰退的威胁，各国央行都成为凯恩思主义的信奉者，宽松的货币政策成为他们眼中的最佳选择。然而各国央行也不可能快速放松政策，超发信用货币的累积效应只有经过较长时间才能显现，所以黄金短期不可能快速上涨。就今年而言，由于全球经济复苏非常不稳定，投资市场将面临较大的动荡，黄金价格波动也将更为明显。不过作为一种优秀的投资组合品种，它仍然会得到投资者青睐。