摩根士丹利周四(12月15日)公布了全球2012年宏观经济预测报告，预测在三种情况下经济的趋势，并预计，英美欧央行均会采取相应措施应对经济弱势。
以下为报告部分节选内容：
随着2012年的逼近，我们不得不再度削减我们对全球经济增长的预期，虽然我们在今年8月就已经做过一次了；现在我们预计，欧元区2012年国内生产总值(GDP)仅将增长0.2%，此前预期为增长0.5%；美国2012年GDP增长2.0%，但这建立在美国国会将延长财政刺激的预期上。
如果上述设想落空，美国很可能会陷入双底衰退；新兴市场2012年GDP增长幅度从6.1%下调至5.7%；中国2012年GDP增长幅度从8.7%下调至8.4%。因此，我们预计全球2012年GDP将增长3.5%，低于长期均值；此前预期为增长3.8%。
大萧条以后的经济复苏可以用BBB来形容，即Bumpy(崎岖)、Below-par(低于标准)、Brittle(脆弱)，这也是我们自2009年开始一直提到的BBB型复苏，但是这一点在2011年夏季突然发生了变化，BBB型复苏突然转变成为CCC型危机(confidence、competency、credibility)，即信心危机、能力危机和可信度危机。
美国对债务上限问题的争论、欧洲决定减记希腊债务的行为，都快速打击了市场对政府控制财政危机能力的信心。CCC型危机冲击到金融市场，并引发消费者和商业情绪急速降温，这一点，从很多需求和产出数据上都得到验证。
从2011年全年来看，政策制定者们从今年夏季开始似乎就不准备解决问题。美国政府关门的事情本周再度惊险上演，而欧元区有关扩容EFSF的问题到现在也还没有确定。同时，那些提高商业银行核心一级资本率的决定毫无疑问给欧元区经济将带来负面影响。
在此背景下，我们对2012年预期的前提假设似乎过于美好；我们预计，在接下来的四周里，美国国会将会延长目前的工资税削减以及失业金政策。在欧洲，当局会在财政统一上迈出显著的一步，重建市场信心。虽然这些举措都不能阻止危机的到来(很明显，一切已经为时过晚)，这至少能缓解危机的程度。
因此，未来美国和欧洲的决定将十分紧要，一旦假设落空，全球经济就将向我们最为悲观的预期方向发展，2012年GDP可能只会增长1.9%，低于2.5%的危机水平；美国经济在2012年大部分时间陷入萎缩，欧洲则是整年萎缩；中国也仅会录得7.7%的经济增幅。
在考虑过最坏的情况后，我们也可以看看最好的情况。那就是，当局给欧洲债务危机找到一个很好的解决方案，且美国中期的赤字削减计划也顺利进行，财政刺激也得到延长，那么信心和国内需求都将大幅回升。在这一情况下，2012年全球GDP有望增长4.2%。
因此，我们总结得出，2012年全球GDP在最好、基本、最坏的情景下分别将录得4.2%、3.5%和1.9%的经济涨幅。
现在让我们回归基本设想，央行会祭出怎样的货币政策来应对脆弱和疲软的经济增长呢？在美国，我们预计美联储仍然会在明年春季推出第三轮量化宽松(QE3)，主要可能针对抵押贷款市场；而欧洲央行预计会降息至0.5%，并大规模购买政府债券；英国央行则很有可能在明年2月再度扩大资产购买规模750亿英镑。
不过不要指望新兴市场的央行也会跟随它们的宽松步伐，与2009年类似，新兴市场国家只需要采取一些能够支撑其自身经济的措施就可以了。
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