反弹路上危与机并存

    两根周阳线后，本周上证指数微跌1.87%，收出一根小阴线。这根小阴线，无疑预示着本次A股的反弹之路难以一蹴而就，在内忧外患之下恐怕还将“上下而求索”。
 
    欧债危机是不定时炸弹
 
    毫无疑问，欧债危机将是影响本次A股反弹节奏的最重要外因。就发展来看，欧债危机比昔日的次贷危机来得还要一波三折，每次市场以为危机稍缓之时，必然有新的问题出现——希腊好不容易太平了，意大利又成了新的动荡来源，而法国又被视为下一个可能受到波及的国家。
 
    对A股而言，欧债危机是一颗不定时炸弹，你很难猜测其什么时候会爆发一次，并通过隔夜的欧美股市大跌来给A股沉重的心理打击。
 
    欧元体系下利率和汇率的不自由加上欧洲南北部国家的经济不均衡，成为本次欧债危机的根本原因。要破局，自然要从这种不自由和不均衡中突破。若最终欧元区放任希腊、葡萄牙、西班牙等国脱离欧元体系，恢复利率和汇率的自由，则恐怕会造成巨大的市场冲击，对A股绝非好事。对A股更有利的，自然是诸如昔日次贷危机那样的“买单”救市法，由欧洲央行出手承接上述诸国国债，由欧元区国家整体来买单，欧债危机才有缓和的可能。
 
    若能等来这个消息，则将打消A股反弹路上的重要外部不确定性。
 
    又见扩容，资金面未见曙光
 
    本次A股反弹根基浅薄。迄今为止无论是股市还是宏观经济都未出现如2008年末这样大级别的利好，反弹更多是由诸多朦胧小利好推动的。这样的反弹，自然格外脆弱，稍有风吹草动便有反复。
 
    本周A股最大的利空消息，当属中化股份、中国铁物和新华人寿的融资计划，前者可能融资200-350亿元，后者则拟融资147.1亿元。最新消息显示，新华人寿将于16日上会。当前市道下，停发A股、让市场休养生息是许多投资者的心声。证监会郭树清主席上任后，更有不少投资者渴盼“新人新气象”，但这两只大盘股准备上市的消息，无疑让投资者大为失望，扩容步伐原来从未停止过。
 
    一方面是新股将继续从A股市场“抽血”，另一方面则是货币依然不见宽松。周五发布的最新货币供应量数据显示，对A股走势具有前瞻性意义的狭义货币供应量M1指标10月同比增长为8.4%，再创本轮货币紧缩的新低——9月为8.9%，而去年10月高达22.1%。
 
    等待货币政策现曙光
 
    股市也是一场货币战争。对于A股投资者而言，货币政策放松的可能性，无疑是未来A股反弹最大的憧憬和动力所在。
 
    本周公布的CPI数据不出预料地出现下降，10月同比增长为5.5%，是连续第三个月出现下降，这无疑为宽松的货币政策提供了可能性。而近期国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德（ChristineLagarde）访华，也强调在通胀下滑和信贷质量好转的情况下，中国有放宽货币政策的空间。
 
    本周，央行通过公开市场操作向市场投放货币670亿元，这是继上周980亿元之后第二周向市场净投放货币，这亦使上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）本周继续回落，1月期利率下跌至4.5358厘，不但大大低于11月初5.6958厘的水平，更是创出了下半年的新低，这无疑更给予了市场对于货币放松的憧憬。
 
    反弹恐将继续上下求索
 
    不过，由于外围市场存在诸多不确定性因素，而预期中的利好尚未成为现实，因此期望来一次酣畅淋漓的反弹显然并不现实。更何况，从技术面来看，目前上证指数的点位也正好受到4月22日和7月22日两周高点连线下降轨的压制，本身就存在整固的需求。
 
    事实上，本周的一根周阴线，也揭示了本次行情的好事多磨。从以往历次两根周阳线确立的反弹行情来看，走得酣畅淋漓的反弹往往第三周亦是阳线，甚至还是大阳线。但那些好事多磨的反弹，往往两根阳线之后就是周阴线。
 
    不过，一波三折未必是坏事。股谚有云，横有多长，竖有多高，谈的就是盘整与上涨的关系。长时间的横盘是一种积蓄力量，或许有助于未来行情走得更波澜壮阔。