主要外汇品种今年走势观察

　　金融风暴以来，原来坚挺的绿票子变得不堪一击，更有人高呼“欧元垮了”。不少外汇投资者感觉迷惘，不清楚哪种货币才是长远投资的优选。这里，我们将外汇分析人士对美元、欧元、英镑、澳元、日元等主要商品货币走势的展望简单汇总一下。

　　1月13日，中国外汇交易中心公布的数据显示，美元兑人民币的中间价跌破6.6，自此，美元兑人民币正式步入“6.5时代”。从2007年以来，美元由1∶8到1∶7，再到今年1月31日的1∶6.5891，呈现出来的疲弱态势让不少持美元的投资者为财富缩水而焦虑。由于人民币兑其他货币并没有像兑美元那样明显升值甚至还有贬值，有些投资者就在不同货币的价格波动中发现了保值增值的机会。

　　就目前的投资渠道而言，如果持有外汇，可以选择存银行、买B股、买外币理财产品或直接投资外汇市场。而B股目前仅以美元和港元计价，不能满足持有其他外币者的需要。2011年外汇市场会有怎样的波动，哪些因素造成这些波动，又该如何应对？本期内容整理了众多专业人士的看法，希望对有意进行外汇投资的读者有所帮助。

　　美元：如经济复苏或走出新一轮行情

　　回顾2010年的美元走势，可以看出其总体呈上涨的趋势。截至2010年12月31日，美元指数上涨1.168点，全年累计涨幅为1.50%。从年度的不同阶段看，美元涨幅呈现出明显的先急后缓的趋势，2010年上半年，由于美国经济的复苏和欧债危机影响下的避险情绪蔓延，美元指数一度大涨10.48%；之后又出现了下跌，年尾涨势逐渐平稳。外汇分析师认为，2011年美元的行情将由美国经济复苏的情况和欧洲主权债务危机的发展所共同决定。

　　美元在2010年上半年的上涨行情主要源自于欧洲的主权债务危机。2009年12月，全球三大评级公司下调希腊主权信用评级，使得希腊的债务问题进入公众视野中，随着危机愈演愈烈，市场的关注度也越来越高。进入2010年2月后，欧洲主权债务危机越演越烈，大量避险资金开始买入美元，直接导致了美元上半年大涨的行情。

　　除此之外，2010年初，美国经济也开始呈现出复苏的迹象。虽然次贷危机的重创仍未消除，但美国强大的经济基础和经济刺激政策的及时到位使得危机的负面影响在2010年初开始有所缓和，经济也开始有回暖迹象。

　　在欧洲主权债务危机和美国经济复苏的双重影响下，美元指数2010年上半年上演了强势上涨的行情，美元指数于6月初达到88.708点，离金融危机以来的最高点89.624点仅一步之遥。

　　但是美元持续走强的好景不长。进入下半年，美国经济重新走入颓势。去年7月，美元指数结束了将近6个月的攀升，再度步入下跌通道，美元指数在当月跌至81.46的水平。

　　去年11月份，美联储公布了第二轮量化宽松政策，同时，美国经济再次出现复苏迹象，同时，欧洲债务危机余波又起，因此，美元指数因此在这段时间振荡中略有走强。截至2010年12月31日，美元指数上涨1.168点，全年累计涨幅为1.50%。

　　目前，就业问题是美国经济所要解决的首要问题。2010年美国全年失业率达到了9.5%以上，另一反映就业状况的重要指标非农就业人数仅在10月份达到了15.1万人，其他各月的数据都不理想。因此解决失业问题将成为未来美国经济的主要方向。

　　此外，随着量化宽松政策的逐渐实施，美元流动性也会更加泛滥，这也将成为导致美元指数出现下跌行情的一个重要因素。量化宽松政策是否能达到刺激经济的目标还需要进一步观察，2011年如果美国经济复苏顺利，那么美元可能会走出新一轮行情。

　　欧元区主权债务危机等因素的变化也会使市场风险情绪发生变化，这同样会影响今年的美元走势。

　　欧元：重点关注区内债务危机如何演化

　　2010年，欧元的走势备受关注。在经历了上半年欧元区阴云密布的大跌后，去年下半年欧元走势有所好转，但年底再起的债务问题又让欧元的前途变得扑朔迷离。截至2010年12月31日，欧元兑美元(1.3580,-0.0005,-0.04%)汇率收报1.3384，下跌6.54%。市场人士普遍认为，进入2011年，欧元区的主权债务危机问题仍然是决定未来欧元走势的最重要的决定因素。

　　2009年12月，欧元区债务危机开始发端。在当月，全球三大评级公司共同下调了希腊主权信用评级，使得希腊的债务问题进入公众视野中，此后，葡萄牙、西班牙，甚至比利时等外界认为较稳健的国家都预报未来三年预算赤字居高不下，这场危机一下演变为集体性恐慌。伴随欧债危机的蔓延，欧元兑美元汇率一路狂泻，去年6月7日欧元兑美元下跌至年内最低点1.1923。后来在德国二季度GDP创下20年来最大季度增幅等好消息带动下，欧元有所回升，不过，去年11月爱尔兰银行系统中大量住宅抵押贷款变成坏账，又引发市场对欧洲债务危机的恐慌，欧元兑美元再度下跌，至2010年12月31日，欧元兑美元汇率收报1.3384，下跌6.54%。

　　市场分析人士认为，欧元区债务危机仍将是决定2011年欧元汇率走势的关键因素，而葡萄牙、西班牙和意大利的经济形势将会是重中之重。虽然德国经济在2010年出现明显的复苏势头，例如德国IFO景气指数等指标逐月提升，前三季度实际GDP环比增长也逐步回暖；此外，2010年的大部分时间内德国ZEW经济情绪指标都对德国经济中期表现提供了良好的预测。不过对于欧元区整体而言，德国的贡献却难以抵消各边缘国家的债务问题。由于欧元区各国家存在经济发展不平衡的问题，如西班牙和葡萄牙经济增速就明显低于欧盟和欧元区整体水平。因此经济分化导致欧元区总体经济前景堪忧是影响未来欧元走势的关键。

　　此外，由于欧元在某种程度上仍属于风险货币，因此世界范围内的地缘政治因素也会影响欧元的走势。如2010年11月的朝鲜半岛危机就引发了投资者纷纷抛售欧元的行为，未来一年中，这一影响因素也同样存在。

　　英镑：走势将与欧元相近

　　由于英国经济与欧洲经济的高度相关，2010年英镑的走势大体上与欧元相同，呈现出一个“V”字形的走势。

　　但实际上，英国经济的恢复状况要比欧洲大陆的平均水平要好，从前三季度英国实际GDP环比指标来看，英国经济正在小幅回升，其2010年各月失业率也在8%左右，较欧元区的平均失业率10%略低。不过考虑到英国政府为了削减财政赤字而实施的紧缩政策，加之英国是爱尔兰国债的最大持有国，因此有市场人士认为，2011年若欧债危机继续深化，英镑将很难重新抬头，必然和欧元一起下跌；即使欧债问题能够得到解决，在英国紧缩财政政策的影响下，英镑也仍然有走弱的可能。

　　澳元：汇市明星或需要休整

　　2010年，在国际外汇市场上最抢眼的明星莫过于澳元。2010年11月，澳元兑美元(1.0125,-0.0006,-0.06%)汇率创下了自1983年12月澳大利亚开始实行浮动汇率制以来的最高纪录，最高飙升至1.0010。

　　2010年初，澳大利亚便凭借大宗商品价格的飞涨迅速摆脱了金融危机的困扰。澳大利亚8月大选中虽然出现无多数派议会的情况，但是工党的继续执政在一定程度上保证了澳大利亚经济政策的稳定性，澳元在年内也没有受到政坛变动的太多影响。

　　同时，2010年澳洲经济形势良好，作为资源出口型国家，中国等新兴国家对资源的强劲需求保证了澳洲经济的稳定发展。1至10月澳大利亚商品与服务净出口额平均值约为77亿澳元，6月和10月单月净出口额均超过了250亿澳元。另外，该国失业率指标也只在5%左右，远好于美国和欧洲。这一切，都支持了澳元在年内的强劲表现。

　　不过，展望2011年澳元的行情，分析人士看法分歧较大，有的认为，如果全球经济复苏，大宗商品价格回升会继续推动澳元走强，也有人认为，澳元去年走势与黄金类似，未来也同样面临见顶回落的压力。

　　日元：或再次面临升值压力

　　日元作为除美元之外的另一种避险货币，在2010年的走势强劲。日元兑美元汇率在10月一度升至1995年4月以来的最高点。高汇率给日本经济的复苏蒙上了阴影，这也使得原本不愿干预汇市的日本政府也不得不出手阻止日元汇率的上升。然而日本政府的主动干预并没有达到预想的效果，日元在市场浓郁的避险情绪氛围下仍面临着较大的升值压力。

　　但日本经济在2010年的表现并不尽如意。日本经济在2008年年末进入衰退期，其实际GDP环比增长从2008年第二季度至2009年第一季度持续负增长，之后经济虽有缓和，但仍然在低位徘徊。从2010年日本公布的各类经济数据来看，其经济依然没有摆脱低迷的状态，机械订单月率上半年持续低迷，虽然下半年里8月一度环比上升至10.1%，但之后的9月和10月又出现大幅下降。

　　有分析师认为，如果2011年日本经济能有所恢复，而欧洲债务危机又不能得到很好的解决，那么日元依然会成为投资者追捧的对象，将再次面临升值的压力。