在经济身处几十年来最严重困境的背景下，美元在年末时段的急转直下有可能会在全球贸易的赢家和输家当中进行重新洗牌。 对于日本和德国这类国家来说，美元贬值是他们的一个心头之患，原因是在全球需求疲软的情况下，本币升值会削弱国内出口商品的竞争力。但美元贬值却可能会帮助美国对抗物价下跌，因而更容易受到美国方面的欢迎。而在一些新兴市场，美元走软对那些必须偿还美元计价债务的公司来说是一种解脱。 但在当前的环境下，几乎没有哪个国家希望本币坚挺。一些经济学家担心，各国可能会积极寻求本币贬值，希望能借此获得对贸易伙伴的优势，这会引发一轮贬值潮，最终损及世界贸易。 直到最近，美元也依然是最坚挺的货币之一，其对除日元以外的一切货币都保持涨势。但在近几周，尤其是在美联储(FED)将利率降至接近零的水平之后，美元突然改变了走向。 自11月初以来，美元兑欧元已经下跌约10%，兑日元下跌8%。 这对美国出口商来说是个好消息，但是却引起了深陷衰退泥潭的日本和德国等国的担忧。 在日本，官员们对不断走强的日元非常担忧，他们甚至发出警告，称可能会进行干预，以终止日元的升势。本月早些时候，本田汽车(Honda Motor)总裁警告称，日元走强可能会挖空日本的工业。 Peterson Institute for International Economics经济学家Adam Posen表示，日本和德国都严重依赖出口，国内增长很少。他指出，坏消息不断传来，美元的走软对他们来说更是雪上加霜。 当然在有些地方，本币走强也有利好的一面。美元走软让近几个月来货币遭受了重创的新兴市场小小地松了口气，缓解了需要偿还外币债务企业的负担。 尤其是对美国来说，美元走软还可能在另外一个战线上助美国一臂之力──避免一轮价格下滑。 加州大学伯克利分校的经济学家Barry Eichengreen说道："无论是在理论上还是历史上，都有一种很有说服力的观点，如果你的问题是通缩，那么下调汇率就是个有效的解决办法。"
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