分析师：美元与商品走势的负相关关系已基本破裂

　　"做多大宗商品、放空美元"，一直是今年稍早推动原油、铜及小麦价格创下历史新高的主要因素，但随着美元自历史低位反弹，以及大宗商品价格自历史高位重挫约60%，这些交易在过去的五个月被匆忙平仓。

　　目前美元再度走软，但分析师普遍并不认为这会重新激发起人们对负相关交易的兴趣，而且最初就曾有部分人士对此类交易怀有疑虑。

　　随着金融危机将依*这种跨市场交易致富的投机者清出场外，再加上全球经济正步入自上世界30年代以来最严重的衰退，许多分析师都认为，美元与大宗商品之间的负相关关系已经破裂。

　　香港东方汇理(Calyon Financial Hong Kong)全球外汇研究主Mitul Kotecha表示："这样的负相关关系已告一段落。这表明(大宗商品市场的走势)将主要受基本面因素影响。"

　　Kotecha称："从目前来看，供需关系是影响油价的决定性因素，因此石油输出国组织(OPEC)才会作出积极的减产决定。"

　　一直以来，美元和所有大宗商品的负关联就号称拥有所谓的理论基础，即随着美元下滑，以美元计价的原材料价格对于非美元国家来说会变得更加便宜。

　　由于中国和印度引领全球范围内的大宗商品需求迅速上升，这一关联也变得更加富有吸引力，而且自2006年商品市场上涨加速以来，这似乎已成为做空美元并做多铜、石油与谷物的充分理由。

　　不过在最近几周，由于中印两国大幅调低经济增长预期，且全球信贷紧缩将投机者挡在商品市场大门之外，美元和大宗商品的关系已基本破裂。

　　目前，两者的前景都十分黯淡，美元兑欧元在过去三周的跌幅超过10%，美元仅与黄金维持了紧密的联动关系。

　　MF Global commodities分析师Edward Meir称："在需求平稳的时期，美元是与其关联紧密资产的价格的主要推动力；不过目前的问题是，那些非美元买家自身面临着需求减弱，因此该理论已不再适用。"

　　他还指出："宏观经济面低迷将抑制金属的上涨，美元将进一步走软，利率已接近零水平，且(美国)在2009年还将承受1万亿美元的财政赤字，因此美元很难再保持强势。"