纽约周二的交易受到短期买入周期的影响，但整体仍下向偏移，金属价格在808美元和820美元之间徘徊。现货价格最终为815美元，降低了8美元。近来，大多数金属和货币市场中出现的波动，似乎展示了美元、欧元和贵金属的长期变化趋势。今天下午，美元兑欧元的汇率为1.492，指标为76.15。
今天上午，在英镑继续受到由滞胀引起恐慌的压力的同时，美元继续升值。在俄罗斯宣布中止对格鲁吉亚的行动之后，石油价格降低了65美分，降至113.79美元，尽管也已出现一些关于Baku-Suspa管道爆裂的言论（未经证实）。原油创了14周以来的新低，交易状况可以预见未来美元将继续上涨。6月份，美国的贸易逆差大幅紧缩，对于希望出现新一轮上涨的经济学人士而言，这一消息令他们十分震惊。6月份美国的出口量一直保持高位，这也是由美元的弱势所导致的。
在黄金已步入超卖期时，市场交易者都在考虑黄金的下一步走势，但他们都深感忧虑，700美元的价位可能成为变化的第一个价值区。黄金需要回到高于875美元的点位，以图以一种富有深意的方式来改变当前状况。白银再次下跌了8美分，收于14.56美元，而铂金在日本的跌幅更大，下降了52美元，收于每盎司1461美元。钯金下跌了12美元，跌至307美元，铑的跌幅超过250美元，降至每盎司7, 000美元。
当前，与3月份1033.90美元的顶点价格相比，黄金价格降低了29%，即使与近期7月15日的989美元相比也下降了达23%的幅度。7月末的金价为918美元，今天上午的金价为801.90美元--不到两周内下跌了14.6%。
是的，在这场大幅下跌中失去了一些东西。然而我们也不能说黄金的安全状态也从此丧失。黄金出现新的变化从一开始就已非常明显。从730美元回升至1034美元，出现在美元日趋走弱的时候。这又受到始于去年9月的美联储降息事件的推波助澜般的影响。数以千亿计的资金流入商品市场，我们都见证了这一时期，也都第一时间见证了它所带来的结果。
石油、小麦、大米以及许多基本贵金属都很明显地超出了基本元素的范围，达到畸变的层面。许多人都明白，如果石油出现价格激增，就将使发展陷于停顿或反向变化，许多市场都会部分或全部地受其影响。事实上，这也正是所发生的实际情况。然而，事态的发展要比预想的还快。您不能采取类似将一枚大头针扎入气球里的办法，希望出现慢速而有序的通货紧缩过程。一旦资金意识到美联储要通过提高利率来应对通货膨胀，管理者要利用从短期销售到紧缩市场范围和规模的一切措施来应对各种市场中的投机性行为时，他们对于交易的胃口就会越来越小了。
至于大多数人都寄予厚望的季节性需求问题，人们的观点莫衷一是。当然，如果西方国家的投资需求转向减资的话，印度依*其自身根本无法转危为安。许多消息并不灵通的黄金投资者都在抛弃印度市场，因为其对于黄金价格等式而言已不再重要。现今，他们突然发现在这个国家有一位"最好的新朋友"，它来自雨季和收获季节。问题是这些商机可能太少，也来得太迟了。如果有什么商机的话, 就是与节日有关的购买行为可能会使黄金价格避免更快地跌至700美元，但如果商品的发展大趋势继续沿当前轨道变化，将不会为黄金市场, 而且只有黄金市场, 带来转机，也不会让它重回牛市。
北美的珠宝商们已经看到假日时节所带来的商机，但他们却几乎没有采取任何行动。他们将在8月这个假期结束后重返市场，并在9月份开始买入。谁能说圣诞节的时候将会出现黄金大幅销售的情形呢？在这一年要结束的时候，凭现在的情势发展，我们很难这样认为。至于印度，一年中传统的黄金珠宝销售时节始于节日期间的10月，并将在11月的排灯节和婚礼旺季时达到高潮。因此，人们可能会认为制造商将开始为下个月的销售期进行调整。其间，我们将仍然不得不面对可能出现的ECB和IMF销售、美元利率上升和其他一系列的市场因素。
很大程度上，事态的发展仍决定于节日开始时的价格变化、本年度收获的规模以及其对印度财政状况的贡献多少等因素的影响。就印度的购买力而言，今年前半年的状况非常糟糕。进口量下降了67%，在交易者以高价赚得利益的同时，废金属任意流向市场。类似的情况也出现在美国的典当和珠宝店中。人们都想在春夏时节卖出黄金。但最大的问题是，这里的购买者的选择会出现逆转吗？如果会，他们又应该买多少呢？让我们拭目以待。
是的，事实上，自上次Mark Hulbert发表了关于黄金的新闻评论以来，许多事情发生了很大变化。的确是很多事情。回顾以往，他在7月29日关于牛市状况的警告是今年较好的论调之一。冗长无用的论调甚嚣尘上，逆向投资者的警告却显得很有道理。今天，从另一方面来说，整体牛市所显现的沉寂愈加严重。但并未所有人都意识到这已从7月中旬以来出现。时间甚至没有这样近。下面我们来看看Hulbert先生此间是如何在新闻报道中描述的：
周一黄金充当了大市场的推动器，金价仅在白天就下跌了超过4 ％。到目前为止金价今年可能出现亏损。阅读全文
逆向投资者对金价最近的走弱并不感到意外，因为既然《黄金定时器》过于乐观，几个星期以来走弱的趋势对他们来说已很明显，这为"熊市倾向于在希望下降时出现跌落"的概念提供了一个教学例证。见7月29日专栏
不幸的是，就黄金牛市来说，目前尚不清楚《黄金定时器》是否已经认输，足以使逆向投资者坚信市场已经到达底部。考虑一下Hulbert黄金新闻通讯情绪指数（HGNSI）的位置。它反映了在《Hulbert财经文摘》追踪的一系列短期黄金定时新闻中所推荐的黄金市场平均投资比率。到周一时止，HGNSI 位于5.4 ％ ，这意味着一般说来黄金定时新闻建议客户将其黄金投资组合的5.4%投资于黄金和与黄金有关的投资对象。
好消息是，从逆向投资者的角度来看： 5.4 ％大大低于64.3 ％的水平，而HGNSI已在7月上旬和中旬飙升至64.3 ％。坏消息是，它没有变得更低。举例来说， HGNSI在5月上旬结束的回调中下跌至-10.7 ％，也就是比今日的水平低16.1个百分点。尽管如此，金价仍然走出谷底，达到850美元每盎司以上的水平，比今日的而水平高出约25 美元每盎司。这种差别揭露了，一般来说《黄金定时器》现在更倾向于将今日的行情看作杯子里还有一半水，而不是杯子已经空了一半。
另一种对比也可以得出同样的结论：在四月初黄金市场走弱期间，HGNSI跌至-17.9 ％的低点，也就是比今日的水平低了超过23个百分点。尽管如此，当时金价仍然高于900美元每盎司，或比其在周一的收盘价高出80美元每盎司左右。
所有这一切都向逆向投资者表明，金价将进一步走弱。
什么会导致逆向投资者得出市场终于到达底部的结论呢？很难想出一个单纯的答案，因为不同的逆向投资者有着不同的触发买进信号的临界值。但是，至少，HGNSI可能必须跌至负的区域。这是因为近年来黄金市场的每一个中间底部几乎都伴随着HGNSI跌至0以下水平的现象。
无法预测这可能发生在何时。举例来说，市场再有几天走弱就可能就会导致有代表性的黄金定时新闻编辑投降。但也可能是这样的，黄金市场的猛烈反弹导致《黄金定时器》重新燃起希望，从而推迟底部的到来。
不管怎么样，我们还未到达底部。
我们已经忍受了过去八个盘面所带来的剧烈的疼痛，随之而来的是市场将寻求一次反弹（甚至可能是一次大幅度反弹）。关键支撑点在于800美元， 14美元、1400美元和300美元的位置都将继续是交易者的观察重点。市场将不会缺少波动-这是一定的。在此期间，调查一下有多少文章认为黄金、石油、欧元等市场的主要支撑点已经被突破。这仍然是很少见的。
