近期金价将延续技术性反弹 中期涨势酝酿中

　　因金融市场略现回稳迹象，同时油价重挫及美元反弹激发市场获利了结，纽约商品期货交易所（COMEX）黄金期价周二大幅收低。与之相呼应，昨日沪黄金期货主力合约0812减仓大跌，短期而言，市场情绪受到了一定的影响，那么中期前景优势如何呢？

　　从避险的属性来看，前期金价的上涨很大部分源于股市的大幅下挫，而当股市出现技术上的企稳时,黄金作为避险资产的吸引力就会减弱。在这种背景下，前期油价利空性指引让短期金价在向上无法突破的情况下暂时选择向下调整。但日K线经常出现飘红也暗示着金价内在的强势。

　　从周边品种来看，铂等贵金属也构建了底部，银也出现调整后的回升走势。这些有望给金价带来正面的影响。黄金市场依然受到以色列、伊朗之间紧张局势的左右。由于油价的大幅度下挫指引，金价虽然表现出相对强势，但短期上涨依然表现动力不足，预期将为中期金价进一步上涨奠定基础。

　　从资金面来看，纽约期金的投机性净多头部位持于纪录高位，据美国商品期货交易委员会(CFTC)的黄金持仓报告显示，黄金未平仓合约急剧增加，黄金交易所基金持有的黄金头寸数额巨大。

　　近期国内也有大量资金流入黄金期货市场，持仓稳步增加，成交量逐渐回暖，暗示市场热情逐渐回暖，市场参与度悄然升温。昨日在杀跌氛围中持仓小幅降低，成交却表现出急剧放大的特征，增添了后市的不确定性。因此这种资金面上的影响在后市仍然有待关注。

　　从技术上来看，前期技术面的强势被美元大涨所破坏之后，使得技术上进入一波小调整。加上经过之前的一波上涨之后，出现一些获利了结盘。笔者预计，金市对美元强势题材的炒作将延续一段时间，因此短期金价虽然表现强势，但若继续受到美元反弹及油价大幅回落利空指引的话，这种获利了结有向杀跌转变的可能。

　　另外，2008年是类似于2006年的调整年，但由于一些推动价格始终存在，因此经过了一个中幅的调整之后，常常伴随这一个反弹。近期的大幅度反弹就是在这些利多因素重新回暖的背景下产生的。但是要想继续向上突破，必须克服2008年调整年的思维方式，目前市场依然处于恢复性上涨阶段，而且这个过程中仍可能出现反复。但预期经历这种反复之后，一些新的利多因素会重新酝酿，一些技术性的关键点仍会继续被突破。

　　从长远来看，黄金市场近几年以来业已形成的正反馈机制依然无法动摇，这种机制起源于2000年以来的黄金价格上涨首先是因为美元贬值直接推动的，但随着欧元标价的黄金上涨，推动上涨的因素更多来源于通胀及危机引发的避险保值需求上。而且，在目前的宏观背景下，这种投资需求推动的机制在很长一段时间内仍会延续。因此，即使在没有外部指引的情况下，近期金价仍有望延续调整后的技术性反弹，并为接下来的上涨酝酿基础。